特斯拉携手宁德时代 影响几何?|特斯拉_财经_港中旅oa

文章正文
发布时间:2020-02-03 09:00

原标题:电力设备与新能源行业报告:特斯拉携手宁德时代,港中旅oa影响几何?

来源:东兴证券

事件:2020年1月30日特斯拉创始人Elon Musk在2019财年Q4业绩交流会上表示,宁德时代已经成为公司合作伙伴,具体的合作细节将在4月的“电池日”中进一步透露。

中国动力电池制造产业链获得国际认可的又一突破。2020年全球主流车企开始布局新能源汽车,电动化趋势进一步明确。电动化发展为中国企业带来了打破传统汽车工业供应体系的机会,逃出康培房间近年来尤其自2019年下半年以来,多家国内企业已经深度参与到海外车企新能源车型的零部件供应中,中国制造在新能源汽车领域国际市场获得一定认可。其中,一些企业成功进入Tesla供应体系,提里奥的尝试相关供货产品主要为热膨胀阀、PACK结构件、继电器等,但在“三电”核心设备(电机、电控、电池)领域一直缺位。而动力电池作为新能源汽车的核心零部件,技术要求高、价值量占比大,特斯拉考虑将宁德时代纳入供应体系,朱瑞峰最新消息表明我国的动力电池制造产业链进一步受到国际认可。

宁德时代产业链有望长期受益双方合作。2019年特斯拉合计生产36.52万辆电动车,交付36.77万辆,在所有交付的电动车中,Model 3占比81.84%。公司通过新建厂房、提高利用率等途径实现产能扩张,baiud.com加州Fremont工厂产能已经从2019年Q3的44万辆提升至2020年1月底的49万辆,2020年内将进一步提升至59万辆;上海工厂Model Y产线也已经处于建设中,规划产能不少于15万辆,建成后与Model 3产能合计将不少于30万辆。公司预计2020年销量超过50万辆,较2019年交付量增长超35.98%。从更长期的角度看,特斯拉Cybertruck等新产品不断推出,并且订单数据表明需求较好,因此特斯拉未来的电池需求仍有很大增长空间。截至2020年2月1日,Tesla与宁德时代尚未正式披露未来合作应用的首款车型,但我们认为,宁德时代有望在Tesla未来新车型的制造中参与供货,宁德时代产业链将受益其销量增长预期。

投资建议:我们认为,宁德时代是本次双方合作的直接受益者。此外,铜箔供应商嘉元科技、锂电隔膜供应商恩捷股份,以及容百科技、中锂新材(中材科技)、璞泰来、格林美、星源材质、先导智能等多家公司均已披露成为宁德时代的供应商,这些企业有望间接受益。

风险提示:新能源汽车市场发展或不达预期;特斯拉产销或不及预期;双方合作进展或不及预期。