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新浪财经讯 申万宏源“开放的未来”2019资本市场年会于11月21日至23日在深圳召开，港中旅oa申万宏源策略资深高级分析师傅静涛发表了《静待花开-2019年A股投资策略报告》，他认为，逃出康培房间“政策底预期”支撑风险偏好是2019年3月“两会”之前的主要矛盾，之后主要矛盾将重回基本面趋势。
傅静涛提到，提里奥的尝试既然2018年风险偏好回落是主要的亏损来源，那么“政策底预期”不断夯实，朱瑞峰最新消息稳定风险偏好就是对症下药。“政策底预期”支撑风险偏好是当前的主要矛盾，我们提示后续主要矛盾切换的3个触发因素：1． 政策预期阶段性的高点：关注2018年12月中旬的改革开放四十周年庆典对于改革大政方针的阐述，以及2019年3月上旬的“两会”改革政策细化的情况。2． 政策效果初现，后续政策预期弱化：关注社融数据改善和中低等级信用利差收窄验证的时点。3． 政策约束显现：如果政策落地，但数据改善持续无法验证，悲观预期可能阶段性发酵。关注财政约束，居民储蓄约束，微观上创投和民企的“道德风险”验证的情况。
傅静涛认为，概率最大的情景是2019年3月“两会”之前的主要矛盾是“政策底预期”支撑风险偏好，之后的主要矛盾将重回基本面趋势的验证，届时市场波动率可能上行。
