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【8月27日精选】
【头条研报】量能提示反弹或来 选成长、小市值最优
新浪财经重磅推出《头条研报》，带你抛开市场迷雾，了解资金喜好，寻找爆发题材。我们的“研报”不仅仅是精读与挖掘！我们将对每日近万条全网信息筛选甄别，www.maxmaya.com追踪盘面题材热点与资金流向，对逾百份券商研报与内部电话会议剥丝抽茧、璞玉雕琢，为你提取出当前市场中最有价值的投资干货。
【后市研判】这“五字”引爆资金热情；金融委首次专题会议加强信心；券商研报再现“有望催生下一轮牛市”
逻辑前瞻：
（1）逆周期因子占据宏观研究头条，人民币暴涨千点拉高短期企稳预期；（2）金融委首次专题会议聚焦资本市场；（3）外资持续流入，2653.11点阶段底部+熔断以来的低量，5G等板块轮番进攻的领头羊效应，金秋行情、估值较低水平、悲观预期被修复等乐观情绪频现策略研报。
投资要点：
（1）增量资金入场，量能放大，远方的软泥怪市场风险偏好抬升，9月反弹行情或成大概率事件。
（2）资金集中火力进攻5G，多股轮番起涨，拉高资金做多预期，后续关注5G细分行业龙头。
（3）人民币贬值预期降低，前期受汇率大跌影响板块将迎来估值修复。
正文：
“逆周期因子”重启或利好全球市场
从逆周期因子的调解机制上看，在引入逆周期因子之前，人民币汇率定价遵循前一日收盘汇率变化+一篮子货币汇率变化的计算公式，前线守卫2在外部市场不利的情况下，容易形成单向波动预期。而在引入逆周期因子后，汇率双向波动强化，从而达到平抑资本流动的目的。我们也尝试依据人民币汇率定价公式提取了人民币对公式定价偏离的残差，并依据此尝试观察逆周期因子的实际作用。从残差变动情况看，逆周期因子确实发挥了作用。也正是基于此，人民币汇率短时间内或将逐步企稳。
央行重启逆周期因子或利好全球市场。过去三个月，人民币与MSCI明晟所有国家全球指数的关联度达到至少10年来的最高水平，国宝档案之觐天宝匣人民币走稳可能会对全球股市形成支撑。
国务院常会议部署解决微企业融资难政策、外汇交易中心重启人民币汇率逆周期因子、沪深股通资金再次大幅流入等继续支撑市场风险偏好；流动性预期维持平稳偏宽松。
金融委首次专题会议聚焦资本市场 研究拓展长期稳定资金来源举措
本次会议主要研究了三大议题，其中两项议题涉及资本市场。
会议表示，要抓紧研究制定健全资本市场法治体系、改革股票发行制度、大力提升上市公司质量、完善多层次资本市场体系、建立统一管理和协调发展的债券市场、稳步推进资本市场对外开放、拓展长期稳定资金来源等方面的务实举措。
国泰君安提9月金秋行情 华泰证券研报出现“有望催生A股下一轮牛市”
国泰君安指出三条风险主线均出现边际积极变化，看好9月金秋行情的展开。1）信用风险方面，当前货币流动性处于高度充裕的状态，国常会部署进一步推进缓解小微企业融资难措施等均有利于促进宽货币向宽信用的传导。2）中美冲突进入2000亿美元清单回合，20日为期6天的针对是否对2000亿美元中国商品加征关税开始。3）卡塔尔对土耳其提供150亿美元经济支持，多个新兴市场采取措施对冲风险，金融市场因土耳其危机产生的恐慌显著降温。4）人民币汇率方面，央行近期表示逆周期因子重启，美元兑人民币预期在6.8-7区间将获得较强支撑。综合来看，随着三大风险的进一步缓解，加上经过持续回调，目前市场估值水平已处于历史低位，风险偏好提升驱动的金秋行情有望展开。
华泰证券表示，如果四季度四中全会出台有力的对外开放改革政策，资本回流与人民币升值相互强化，有望催生我国A股下一轮牛市。
5G 投资主线：主设备商+上游芯片器件突破
从产业链的角度看，主设备商在 5G 总投资中占比最大（接近 40%），且行业集中度高，初期受益于边缘 IP 接入，后续逐步受益于骨干网扩容，确定性最高；基站方面，总数量相较 4G时代将有大幅增长，由于 5G时代的天线和射频将实现一体化集成，5G 中射频前端将必须能完成更精确的信号同步以及更多路信号处理能力，带来集成度、小型化要求的提升，主设备商话语权有望提升，同时带来射频配套的新需求；传输网方面， 5G 将拉动接入端新需求，由于 5G 天线通道的增加与应用场景数据流量的增长，高速光模块升级趋势确定， 5G 前传网络预计将采用 25G/100G 的光模块，未来需求有望持续升级。而上游关键器件方面，国内 25G/100G 光芯片有望在 2019 年实现量产，逐步实现高端光模块的自供应。
中泰证券推荐买入12只“5G概念股”预计9月份讲迎来频谱最终确定，和Q4 运营商正式提出 5G宏大规划的时点，通信设备板块迎来多重催化，重点推荐电信网光器件龙头和自主可控龙头光迅科技、传输设备龙头烽火通信，关注中兴通讯的修复机会；同时积极关注在电信网光器件布局的新易盛，在 5G 基站侧射频配套布局的飞荣达、信维通信、东山精密；重点关注数通网投资和公有云业务上量带来的云计算产业链高速增长机遇，受益标的包括网宿科技、宝信软件、光环新网和万国数据等；另外关注受益于北斗导航推向深入的海格通信、北斗星通、合众思壮与振芯科技等。（中泰证券）
