多重因素促大宗商品“退烧”
胡麒牧
2021年07月13日08:28 | 来源：经济日报
多重因素促大宗商品“退烧”
5月份以来，www.bnude.cn国务院和各部委多次召开会议讨论大宗商品问题，并出台了多项政策落实“保供稳价”。由于政策执行到位，叠加市场需求放缓以及全球流动性边际收紧等因素，目前大宗商品价格出现“退烧”迹象。
按照中国物流与采购联合会发布的数据，6月份中国大宗商品指数环比回落0.5个百分点，已经连续两个月下跌。除石油、煤炭及其他燃料加工业外，阿德马城寨其他行业原材料购进价格指数和出厂价格指数均由升转降。目前，螺纹钢、热轧卷板、铜的价格较5月中旬的高点分别回落幅度超过10%，铝的价格回落超过5%。其中，钢铁、有色金属和化工库存量止跌回升，煤炭和成品油库存量虽继续减少，但降幅有所收窄。
从需求角度来看，纳拉克在哪一是季节因素，6月份往往是需求淡季，7月份南方进入持续高温天气也会影响项目施工，需求受到压制。二是国内经济恢复由快速反弹期进入平稳恢复期。6月份制造业PMI出现小幅回落，虽然需求依然在增长，但制造业生产扩张步伐有所放缓。建筑业商务活动指数环比持平，金雄镕新订单指数出现回落。
从供给角度来看，国家有关部门开始向市场投放储备物资，已完成首批10万吨储备铜、铝、锌投放，这有利于缓解大宗商品的供给紧张。随着海外疫苗注射的铺开，大宗商品出口国的生产以及国际航运能力也有望逐步恢复。
从全球货币政策角度来看，进入6月份以来，复仇女神战术折刀已有多个国家陆续启动加息进程。美联储也上调了超额准备金及隔夜逆回购两项货币利率。随着市场对美联储加息预期的增强，预计未来几个月其他国家央行将会有更多的货币边际收紧动作。由此，支持大宗商品价格上涨的货币金融因素在逐步弱化。
从保供稳价的调控政策来看，5月下旬以来，国家一是提高了部分钢铁产品出口关税，督促煤炭企业在确保安全前提下增产增供，抑制“两高”项目盲目上马；二是就涉嫌操纵市场、哄抬价格等问题约谈重点行业企业及协会；三是建立了期现货市场联动监管定期会商机制。政策组合拳一方面缓解了供需矛盾，另一方面抑制了市场的炒作情绪。
另外，从市场预期角度来看，随着大宗商品价格指数的转跌以及库存的提高，5月份之前市场对价格单边上涨的预期被打破，大宗商品价格进入相对稳定的调整阶段。
总之，在需求、供给、货币、调控政策等多方因素影响下，大宗商品市场的供需矛盾出现缓解，市场预期发生变化，最终价格趋于平稳。不过，从全球经济复苏的角度来看，大宗商品价格依然有较强需求支撑。
（作者系中钢经济研究院首席研究员）
(责编：罗知之、陈键)
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