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排版|十一
今年4月，因为连续两年业绩亏损，公司股票被实施退市风险警示的青海盐湖，像是打开了潘多拉魔盒，债权人、股东等蜂拥而至“讨债”，甚至要求其重整偿债。
造成这种局面的背景则是，美女箭术杀妖披星戴帽被冠以“*ST”后，*ST盐湖的半年报预告仍显示，其归母净利预计亏损4.2-5.5亿元。而有机构根据其反馈信息分析，由于连续亏损、资金严重短缺导致其经营困难，资金仅能维持基本生产经营。
反映到其股价上，截至9月3日收盘，*ST盐湖每股收报于7.08元，相较于历史最高价107.69元/股，目前只剩下个“零头”，365betok.vip公司总市值为197.3亿元。
“镁”梦成祸
9月2日晚间，*ST盐湖发布一份《关于公司涉及诉讼公告》。内容显示，宁波德邦大桥投资有限公司（以下简称“德邦大桥”），主张与公司存在股权转让纠纷，向宁波中院申请了司法保全措施，公司部分银行账户及参股公司青海银行部分股权被司法冻结。
该笔股权纠纷源于2011年双方签署的一份《青海盐湖镁业有限公司增资扩股协议》，德邦大桥认为该项目投资额严重超概，项目未达到预期效果，致使原告等小股东的投资目的无法实现，北大英雄2011涉及转让款2.67亿元，利息约3000万元。
除此之外，*ST盐湖及子公司涉及诉讼事项共计205件，涉及金额约12.74亿元，主要是子公司盐湖镁业、盐湖海纳在项目建设、日常生产经营相关的买卖合同。
实际上，盐湖镁业项目早在2010年着手设计，到2016年年底项目装置工艺全线打通。不过后续并没有稳定批次镁锭产出，始终处于试生产阶段。而原本预计总投资200亿元，因全球缺乏借鉴、高原环境、设计缺陷、要素变化等诸多复杂挑战，最早提出地理名称的书最后总投资达400多亿元仍无法达标达产。
不过，据其副总工程师刘国建介绍，今年将加大技术攻关，力争发挥60%产能，明年开足马力，让产能发挥到80%。
值得一提的是，虽然盐湖镁业产能释放较为缓慢，但是却登上了生态环境部的主要污染物排放严重超标重点排污单位名单。内容显示，2019年7月3日，格尔木市生态环境局对其下达《行政处罚决定书》，责令企业立即停止超标排放违法行为，并处罚款20万元。
偿债困难
*ST盐湖资金有多紧张，从近期的一份公告中不难看出端倪。自2013年就为*ST盐湖多个项目提供设备维护检修、职工餐饮劳务等服务的格尔木泰山实业有限公司将*ST盐湖送上被告席，原因是经泰山实业多次进行债权催收，*ST盐湖仍欠付泰山实业劳务款439.00万元。
富凯财经查阅其最新半年报显示，*ST盐湖总资产近750亿元，竟因为439万元的债务纠纷被债权人申请重整。《重整申请通知书》称，*ST盐湖不能清偿到期债务，并且明显缺乏清偿能力。
截至上周四（8月29日），*ST盐湖尚未收到法院对泰山实业申请重整事项的裁定书。
根据*ST盐湖提供的央行征信中心出具的《企业信用报告》，截至2019年8月21日，其未结清贷款中有3笔关注类贷款，其中2019年6月14日之后，新增未结清关注类贷款1笔和已结清欠息1笔，充分反映其偿债能力弱化。
数据显示，截至今年一季度末，*ST盐湖总有息债务为406.65亿元，占总负债比重为73.78%，其中一年内到期的有息债务为180.22亿元。
此外，*ST盐湖及其子公司银行账户、参股公司股权被冻结，也将加剧其资金状况恶化，对其正常经营造成较大不利影响。据公告披露，公司有5个账户被冻结，合计冻结金额为1.13亿元；6家子公司的41个账户被冻结，合计冻结金额为5941万元。另外还有3000万青海银行股份被冻结，账面金额4590万元。
针对于此，大公国际在最新公告中称，*ST盐湖偿还债务能力大幅下降，被债权人申请重整或将对其经营活动与信用水平产生较大影响。因此在7月18日将其主体信用等级由AAA调整为AA+基础上，再次调整为AA-。同时“15盐湖MTN001”和“16青海盐湖MTN001”信用等级均调整为AA-，评级展望调整为负面。
当前，*ST盐湖虽然制定了“走出钾、抓住镁、发展锂、整合碱、优化氯”的多产业并举战略，不过从其半年报显示，公司当前减亏主要还是依靠钾肥产业。因为碳酸锂上半年产量、利润同比双下降，镁板块则是半年内造成亏损17.8亿元，化工板块中海纳公司受制于资金造成原辅材料供应等因素的影响，化工系统没有实现既定提升负荷目标，上半年亏损4.27亿元。可见，钾肥产业或成为*ST盐湖仅剩的支柱。
