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长江商报记者张璐
一则股权购买的公告令处于亏损状态的海南矿业（601969.SH）涨停。
近日，海南矿业公告称，海南矿业拟通过全资子公司，购买复星国际（00656.HK）的二级全资子公司RocOilCompanyLimited（洛克石油）51%的股权。据悉，此次交易属关联交易，而洛克石油是澳大利亚一家独立上游油气勘探开发公司。
上述交易计划发布后，上交所随即发出问询函，暴打书呆子要求海南矿业说明本次交易可能对其财务结构产生的影响。
今年三季报显示，海南矿业营业收入下降近四成，净利润亏损5.36亿元，记者还发现，截至2018年9月30日，海南矿业资产负债合计共29.27亿元，负债率40.11%，同比上升3.34%；经营性现金流净额为897.85万元，同比下降95.73%。
面对亏损与负债的压力，海南矿业此次收购背后在下着怎样一盘棋？12月19日，长江商报记者致电海南矿业董秘办，iq过大河相关负责人表示，“因为本问题涉及交易所问询函中的问题，按照相关规定，公司将在问询函回复公告后再进一步给予说明和解释。”
对于业绩亏损问题，海南矿业认为，“公司主要产品为铁矿石产品，而铁矿石的价格受宏观经济状况、供需关系、海运价格、汇率等多方面因素影响，存在很多不确定性。”
经济学家宋清辉在接受长江商报记者采访时说道，“负债率高以及不断加速融资暴露出企业的‘缺血’严重，长期下去，可能会拖垮海南矿业。”
拟2.3亿美元收购洛克石油51%股权
据了解，9c8809这笔股权买卖的交易价格是2.295亿美元，股权买入的同时还有业绩承诺协议：卖方母公司复星国际承诺：标的公司在2019年到2021年经审计后净利润数（扣非）分别不低于22，000，000美元、31，400，000美元和40，200，000美元。
另外，在此期间，标的公司任意一年净利润低于以上承诺的净利润数，买方有权要求复星国际按照股份购买协议的约定，第一滴血5 野蛮追击以现金方式按照买方持有的股权比例补偿买方。
公告显示，本次交易将扩大公司业务范围，进一步夯实公司的发展基础，提升盈利能力，化解公司经营风险，实现各方资源共享、优势互补，符合海南矿业的战略定位，有助于实现公司的业务结构转型。
不过，值得注意的是，本次交易的买卖双方，背后指向同一实控人。据了解，复星国际实控人为郭广昌，而海南矿业的最终控制方也是郭广昌。
对此，上交所要求海南矿业说明，复星国际出售洛克石油51%的股权，是否存在溢价；本次交易支付约2.3亿美元，将对海南矿业的现金流、资产负债结构、财务费用等方面产生什么影响。
此外，经过致同会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至2018年6月30日，洛克石油总资产为24.64亿元，负债总额为4.89亿元；2018年1-6月，洛克石油实现营业收入5.72亿元，实现净利润1.98亿元。
融资总金额占总市值68%
其实，海南矿业在上市之初，就被质疑“圈钱”。原因在于海南矿业在上市之前的2009年到2013年，公司每年年底都会进行榨干式的分红。在这五年间，海南矿业仍然拥有不错的盈利能力，五年的净利润总计达到了45亿元，但海南矿业在这五年间，总共分红的金额，占据了总盈利的90%。
此外，据海南矿业2018年三季报显示，截至2018年9月30日，公司的货币资金约为21.39亿元，经营、投资、筹资活动产生的现金流量净额分别约为897.85万元、负7237.29万元和负1.86亿元；前三季度的财务费用约为6724.4万元。而截至2018年9月30日，海南矿业的资产负债率达40.11%，同比上升3.34%。
记者查阅海南矿业财报还发现，公司管理费用率呈现过山车式波动。2015年-2017年和2018年前三季度，海南矿业的营业收入分别为10.51亿元、9.08亿元、27.56亿元和10.6亿元，同期管理费用分别为2.85亿元、3.87亿元、2.54亿元和4.52亿元，同期管理费用率分别为27.13%、42.66%、9.21%和42.66%。
相较于2015年，海南矿业2016年管理费用率大幅上升。记者查阅其管理费用明细发现，公司2016年工资、社会保险费及福利费为2.35亿元，较2015年的1.3亿元大增80.77%；停产损失费为6893.92万元，较2015年的3217.13万元大增114.28%。
与管理费用起伏变化同步，海南矿业的净利润也呈正负间隔变化。财报数据显示，2015年-2017年和2018年前三季度分别实现净利润1019万元、-2.86亿元、4554万元和-5.36亿元。
此外，2018年以来，海南矿业加大了债券发行力度。长江商报记者统计发现，2018年5月到6月，海南矿业连续发行了美元债和定向债务融资工具，计划融资总金额达到27.37亿元，用来偿还债务和补充现金流。截至2018年9月，海南矿业的融资总金额超过了60亿元，这个数字，已经占到了如今海南矿业市值的68%。
面对公司目前的现状，海南矿业回复长江商报记者表示，“公司未来会加大企业内部改革，精简机构和提升效能，降低公司运营成本，提升本部矿山的竞争力和持续盈利的能力；其次通过对外投资谋求进一步发展，生产是企业的基石，而发展是企业生存之道。”
