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□本报记者黎旅嘉
昨日，沪深两市大幅上涨，主要指数涨幅均超过5%。在热点全面爆发背景下，“大金融”板块依旧最“吸金”。
分析人士指出，一方面，在近期指数大幅回升背景下，作为历次行情先导的“大金融”板块连续大涨，逃出康培房间尤其是上周以来其内部券商板块整体涨幅超过30%，极大推升了做多人气。另一方面，自去年以来两市在底部运行时间较长，在人气回升的当下，作为“进可攻退可守”的券商板块引来资金关注情有可原。而在行情回升、预期走高背景下，作为直接受益者的“大金融”板块未来仍具备持续表现的可能。
板块大幅走强
昨日主要指数全线大涨，“赚钱效应”明显。截至收盘，两市超3500只股票上涨，仅13只出现下跌。自元旦以来，尤其是春节后市场，提里奥的尝试盘面中多空的天平显然已明显偏向多方。“大金融”板块持续发力，极大推升了市场中的做多人气。
作为市场的“风向标”，“大金融”板块尤其是券商股往往会在股市开始回暖之时领涨。上周五，券商股迎来涨停潮，25只券商股涨停，券商板块全天合计成交额达到630亿元。昨日，券商指数大幅高开，午后再度出现集体涨停的盛景。
分析人士表示，此次券商股大涨，既受近期行情大幅回升，朱瑞峰最新消息基本面改善预期的加持；也受到近期中国证券业协会发布的《关于就资本市场减税降费措施征集意见的通知》的利好，证券公司经营活动成本有望减轻。
不过回想此前，Wind券商指数2018年跌幅达到23.72%。即便是在本轮行情初期伴随着盘面自底部回升，各板块投资价值显现背景下，投资者也首先把目光聚焦在了弹性相对更好的成长板块上。直至上周五券商股集体涨停后，板块才再度开始受到瞩目。昨日，Wind券商板块以10.00%的涨幅力压多元金融板块9.95%的涨幅，位列67个主题行业中的首位，板块内43只个股全数涨停。
就基本面而言，其实早在年初中银国际证券就曾指出，baiud.com2018年券商业绩见底，2019年有望回暖。该机构强调，2018年以来券商持续受市场低迷拖累，基本面见底。2018年1月-11月，有同比口径的30家上市券商合计实现净利润543.32亿元，同比减少25.94%。2018年前三季度上市券商整体年化ROE为4.67%，处于历史区间绝对底部。2019年券商业绩在低基数前提下回暖预期较强。
而在政策面利好叠加市场情绪提振的双重作用下，券商板块近期涨幅确实也大幅领先市场指数，令投资者眼前一亮。分析人士表示，随着个人投资者情绪以及市场风险偏好的不断提高，高弹性的券商板块，有望继续领航反弹行情。
换手率提高
近期A股成交额、换手率均大幅提升，市场情绪快速升温。市场活跃度自2019年1月底快速提升，2月22日单日股票成交额6222亿元，较1月30日的2372.88亿元大幅增长162.22%；两市平均换手率3.39%，较1月30日的1.60%翻倍。两市成交额以及换手率的快速提升反映出市场情绪高涨。截至2月21日，两融余额报7596.02亿元，较最低点增长5.95%。但截至2月15日，单周新增投资者仍在20万人的低位。相比成交量与换手率，两融余额与新增投资者增长相对滞后，市场风险偏好和个人投资者情绪其实才刚开始升温，A股整体反弹行情有望延续。
在这样的背景下，不少机构也强调了“大金融”板块的配置价值。天风证券认为，当下“大金融”板块内部，相对收益看券商，绝对收益看保险。而券商的alpha来源于政策，进一步活跃交易和鼓励股权融资的政策可期。而社融增速和表外融资均有所改善，各项宽信用政策效果显现；政策支持民企融资预计将缓解其流动性困境，继而缓解股票质押风险；预计2月以后业绩同比表现会显著改善。而针对保险板块，天风证券指出，寿险开门红NBV超预期，1月社融超预期，利率预期正在好转；车险手续费率预计也将下降，同时非车险高速增长，预计2019年产险业绩亦迎来好转，财险龙头优势凸显。
进一步而言，从配置角度来看，中泰证券表示，从全球经验来看，成熟资本市场呈现机构化特点，国内券商已处于“后佣金自由化”时代，科创板试点注册制，资本市场效率提升，传统投行思变，对外开放持续推进，机构化成为大势所趋，后市资本实力雄厚、具备境内外衍生品业务资质、境内直投平台、国际化布局前瞻的龙头券商更具有“护城河”优势，值得持续看好。而针对保险板块，天风证券则强调，长端利率预期好转，保费端将持续改善，同时保险股高β属性受益于A股市场的好转，未来也将有望迎来阶段性行情。
