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中国证券报·中证网 叶涛
当前，“新基建”一马当先，“稳增长”有望贯穿一季度，建材作为基建、地产的必需材料，将建筑受益于“稳增长”。业内人士判断，按照时间排序，水泥股先于地产产业链；按收益空间排序，色系军团漫画全集地产产业链大于水泥股。
行情淡季不淡
随着水泥进入传统淡季，1月5日长三角沿江地区熟料价格一次性大幅下调160元/吨。即便价格大幅下跌，2019年起步价仍比2018年初高出30元/吨。从已公布的业绩预告来看，华新水泥2018年业绩同比增长139%-159%，万年青同比增长130%-170%，均呈现亮眼的业绩答卷。
业内人士认为，采取一次性大幅降价策略，消灭石化之现身由于短期降幅较大，且已经低于外来熟料价格，预计短期熟料价格继续下降可能性很小，熟料价格已经到位，对于二级市场来说短期利空出尽。并且，近期政策面加大基础设施补短板力度，有望对水泥需求形成有力支撑，218.28.225.221水泥企业全年盈利有望维持稳定，或保持高分红水平。
对玻璃行业而言，景气最坏的阶段或已经过去。华泰证券认为，2018年玻璃价格较年初有较明显回落，一方面在于地产竣工需求不达预期，一方面在于行业高景气下、冷修产线复产超预期。进入2019年，销售高峰房屋的集中交房期限临近，青瓦遮阳不避风地产竣工增速有望有较为明显的改善。同时由于监管严格、督查频繁、成本高企等因素，企业冷修复产意愿下降，供给冲击有望减少。2019年玻璃价格有望企稳回升，一季度或有良好表现。
基建或持续回暖
事实上，发改委接连批复基建项目，铁总部署2019年重点工作，基建回暖态势逐渐夯实。根据铁总部署，2019年计划包括确保投产新线6800公里、加快推动中铁总股份制改造、推动重点项目股改上市、复兴号年底将达到850组以及川藏铁路2019年三季度开工。未来基建回暖的态势愈加明显。
兴业证券认为，这一系列信号有望提振基建及地产投资，改善水泥需求。水泥股的投资，来源于盈利的改善和盈利的持续性，前者是业绩，后者影响估值。“稳增长”将带来水泥需求改善，虽然因供给侧改革目前行业整体盈利处于高位，继续向上的空间较为有限，但盈利的持续性将拉长，超出市场的预期，从而带动估值的修复。从区域看，因华北、西北目前盈利相对偏低，尚有改善的空间。对地产板块而言，目前较多个股估值已处于历史底部，有充足的安全边际。其中，防水、管材部分应用于基建，较早受益于稳增长。
此外，央行降准释放流动性，同样利好基建板块。东北证券分析称，此前资金面偏紧是压制基建投资的重要因素之一，此轮全面降准释放流动性不仅有利于中小企业的融资，资金面的改善同样有利于基建补短板的顺利推进。
东北证券进一步表示，2018年12月PMI指数持续回落跌破50荣枯线，由11月的50.00下降到49.40。从建筑业商务活动指数来看，12月建筑业PMI则从11月的59.30上升到62.60，基建边际改善迹象已现。
