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■本报记者周尚伃
距正式发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》已满两个月。两个月来，券商资管产品无论是从新发行数量还是发行规模两方面，都遭遇“滑铁卢”。
其中，券商共发行理财产品629只，环比下降43.84%，与去年同期相比下降70.43%，创四年来新低。
而在收益方面，有数据可查的2895只券商集合理财产品二季度以来平均收益率为-0.95%，相比同期大盘表现可圈可点。40只收益率超过10%的产品中，3366厨房连连看国泰君安资管表现亮眼，独占9席。
发行骤减对券商冲击有限
据东方财富Choice数据统计显示，资管新规落地后的两个月时间内，券商共发行理财产品629只（分级产品分开统计，下同），环比下降43.84%，与去年同期相比下降70.43%；发行份额88.29亿份，环比下降57.6%，同比下降70.91%。
在发行产品类型上，债券型产品的发行力度最大，神秘少林寺之玉龙杖传说该类产品两个月来合计发行481只产品，发行份额为12.49亿份；混合型产品发行93只，发行速度趋缓，发行份额27.21亿份；股票型产品则仅发行2只，发行份额0.56亿份；另类投资型产品也不及去年的迅猛势头，共发行产品43只，但发行份额较大，为48.02亿份；投资收益较为稳定的货币型产品发行10只。
在产品发行数量上，长江资管重回榜首。两个月来，长江资管共发行96只产品；其次为东海证券，孤岛惊魂三角洲秘籍共发行73只产品；申万宏源位列第三，共发行68只产品。而在成立规模上，成立规模仅为88.29亿份，环比下降57.6%，其中没有1只产品规模超过5亿份大关，均属于小规模产品，申万宏源旗下产品独占前九席。
对于资管新规实施两个月以来，券商资管产品新发数量的骤减，平安证券认为，金融机构的调整才刚刚拉开序幕，终极螃蟹大战普遍不满足新规要求的资管业务将面临极大的调整压力，并带来新一波市场影响，首先是产品规模的普遍萎缩，其后是资管行业的结构性重塑，而市场资金则面临着重新分配。可以说，资管新规正式稿落地不是“利空出尽的利好”，其对整个资管行业的深远影响将逐渐显现。
与此同时，对于券商业绩是否会造成波动，国开证券分析师程凌表示，2017年资管业务收入占营业收入比不足10%，定向资管业务（含部分主动管理）占营业收入比重仅为3.8%。此外，新规过渡期在征求意见稿的基础上又延长了一年半，对券商业绩的冲击有限。
首创证券也认为，过渡期从2019年6月30日延长到2020年底，在此期间，金融机构只是不得新增不合规的资管产品规模，但存量的产品还可以延续，这样在一定程度上缓和了市场的恐慌情绪，也减轻了金融机构的管理压力。
国泰君安资管旗下产品表现亮眼
在产品收益率方面，《证券日报》记者根据东方财富Choice统计二季度以来的数据发现，有数据可查的2895只券商集合理财产品的平均收益率为-0.95%，相比同期大盘表现可圈可点。
具体来看，有2772只产品收益率跑赢同期大盘；有40只产品收益率超过10%，国泰君安资管占据9席。其中，有9只产品收益率超过20%，有2只产品收益率表现亮眼，超过50%。“五矿和而泰员工持股（普通级）”收益率最高，达到58.29%；紧随其后的是“国金涌铧价值成长定增”，收益率为50.75%。值得一提的是，虽然A股表现不佳，股票型产品新成立数量又凤毛麟角，但收益率榜前两席依旧被股票型产品占领。
此外，有1630只产品在二季度以来取得正收益。但也有14只产品的收益率超过-50%，两极分化差异巨大，其中最为惨淡的产品在二季度以来的收益率为-93.93%，为其他型产品。
分类型来看，二季度以来，债券型产品有数据可查的937只产品平均收益率为0.07%。其中，“海通季季升C”收益率最高，为14.09%。
股票型产品业绩分化较大，有数据可查的759只产品的平均收益为-3.17%，受A股市场的影响，在几大类中业绩垫底。但仍有有2只产品收益率超过50%，总榜前两席均来自股票型产品。收益率首尾差异高达120个百分点。
混合型产品表现平平，有数据可查的1268只产品的平均收益率为-1.77%。其中，3只产品收益率超20%，“第一创业鑫瑞1号12月1期”位列第一，收益率为33.06%；第二位的则是“广发恒定7号”，收益率为21.05%。
另类投资产品中，FOF型产品与QDII型产品形成两极分化的趋势。其中，FOF型产品二季度以来表现不佳，有数据可查的41只产品平均收益率为-2.48%。QDII型产品则表现亮眼，有数据可查的26只产品平均收益率达0.93%。“国泰君安君富香江”收益率最高，为8.33%；此后第二名至第七名全部被广发资管旗下产品所包揽。
对于QDII型产品业绩的优异，上海证券分析师王馥馨表示，4月11日，国家外汇管理局宣布再启QDII额度的审批。时隔三年，冻结的QDII额度终于迎来了扩容，由899.93亿美元增加至983.33亿美元。稀缺额度的松动使得投资者对于海外市场配置的意愿高涨。
