净利同比下降98%，www.gradjob.com.cn情急欲演蛇吞象，蓝黛传动乱投医
来源： 富凯财经
作者|AK
富凯摘要
18年净利同比下降98%，19年一季度净利同比下降200%，蓝黛传动已经等不及了。
3月25日，蓝黛传动发布了2018年业绩报告及2019年一季度业绩预告，净利润大降甚至出现亏损情况。
上市后业绩剧烈波动
据富凯君了解，青岛商务管理学院蓝黛传动的经营范围从属于汽车工业中的乘用车变速器行业，主营乘用车变速器总成、齿轮及壳体等的研发、生产与销售，2015年在深交所上市。
上市之前，蓝黛传动的业绩并不亮眼，但保持稳定盈利。上市前戏，2014年，青铜装饰锤蓝黛传动的净利润还增长超过50%。但好景不长，上市当年，蓝黛传动的净利润微降，随后更是出现剧烈波动。2018年，蓝黛传动实现营业收入8.67亿元，同比下降28.63%，libido独占欲实现归属于母公司股东的净利润276.45万元，同比下降97.80%。
对于业绩大降的原因，蓝黛传动给出了不少原因，大环境不好销售增速放缓、产品结构调整客户降价原材料成本上升、回购注销限制性股票支付费用较大、以及新产品尚处于开发阶段等等。
据蓝黛传动发布的2019年一季度业绩预告显示，预计公司2019年1-3月净利润为-2640.00万元~-1320.00万元，上年同期为2639.64万元，枯木巨魔的牢笼同比下降200.01%~150.01%。而亏损的原因，也差不多是以上几点。
此外，根据中国汽车工业协会数据，2018年汽车产销量分别为2780.9万辆和2808.1万辆，同比分别下降4.2%和2.8%。与蓝黛传动的业绩变动幅度相比，这个数据并不显眼，或许市场结构调整，产品转型需求对公司业绩施压更大。
并购上演“蛇吞象”遭质疑
业绩承压的蓝黛传动选择了并购这个老路，标的选择的是一个体量远大于自身的台冠科技。公开资料显示，台冠科技是一家精密光电元器件制造商，主要从事触摸屏及触控显示一体化产品的研发、生产和销售。公司曾于2016年7月挂牌新三板，后于2017年8月摘牌。
业绩方面，台冠科技2018年实现营业收入8.81亿元，净利润8435万元，是蓝黛传动当年净利润的30余倍。
并购草案显示，蓝黛传动拟以7.15亿元购买台冠科技89.68%的股权，标的资产评估值为7.98亿元，增值5.76亿元。在交易完成后，蓝黛传动将持有台冠科技99.68%股权，引发市场一片质疑。
质疑的焦点主要集中在高溢价的估值。据红刊财经报道，2017年5月，台冠科技在新三板摘牌时的估值仅为3.68亿元，2018年7月，蓝黛传动以8.30元/每份出资额的高价格，通过增资及购买股权的方式取得了台冠科技10%的股权，使得台冠科技的整体估值提升至7.77亿元，此次收购再将台冠科技的整体估值提至7.98亿元。不到两年间，估值翻了一倍多。
