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中新经纬客户端11月23日电 （王永乐） 收盘下跌超3%，贵州茅台22日失守前一交易日收获的A股总市值次席位及“A股流通市值之王”称号。
WIND截图：11月21日收盘市值榜
WIND截图：11月22日收盘市值榜
21日贵州茅台后来者居上，总市值首次超过中国平安，跃居A股总市值次席；流通市值超过工商银行，居A股流通市值首位。不过随着22日股价跌幅扩大，贵州茅台又退回原位。
截至22日收盘，f4的神秘花园工商银行报收于5.71元/股，总市值为19809亿元，流通市值为15359亿元；中国平安报收于84.89元/股，总市值为15273亿元，流通市值为9169亿元；贵州茅台报收于1194.00元/股，总市值和流通市值均为14999亿元。
贵州茅台股价年内翻番
数据显示，近一年以来，网通传奇33wt纯网通贵州茅台股价持续上扬，11月19日，贵州茅台盘中股价达到1241.61元/股的历史新高点，今年以来涨幅达到111.78%。
贵州茅台股价为何屡创新高？联讯证券策略报告认为主要有两大因素。
一是供需关系带来的提价空间。茅台酒长期供不应求，需求大于供给为茅台酒带来提价空间。原因主要有三：白酒龙头地位稳固，品牌影响力强；生产工艺复杂，酿造周期长带来稀缺性；茅台具有保值性，www.tjgspx.cn具备一定金融属性。
今年中秋、国庆期间，茅台酒价出现大幅波动，主要原因是公司采取了诸如向商超和电商等渠道进行针对性放量等控价措施。然而茅台终端需求持续旺盛，从中长期看，茅台酒供应缺口将长期存在，未来仍具备继续抬价的空间。
二是改革措施向市场传递积极信号。大规模清理违规茅台酒经销商，成立茅台集团营销公司，www.chunmiao.cn通过拓展新的销售渠道、追加供货量及要求大经销商提前打款等方式引导飞天茅台酒批价理性回归，其中对商超和电商的布局尤为引人注目，茅台直营的加速落地向市场传递了积极信号。
对于市场普遍关心的供求矛盾，茅台集团董事长李保芳10月25日在接受媒体集体采访时表示，“产能是不是能满足市场的需要，答案是不能，没办法满足。”
据李保芳介绍，茅台酒基酒将在2025年实现满负荷的生产产能全释放，茅台酒基酒达到56000吨，其中能达到茅台酒的基酒理化指标，能够投放市场的大概有45000吨，就是9000万瓶酒。
“现在产能是一个不变的数，而消费者却以几何级数地在增长，这中间的矛盾只会越来越大。所以市场供不应求的这个问题，日后会是一个常态。”李保芳直言。
贵州茅台“长牛格局”能延续吗？
随着贵州茅台股价屡创新高，机构的目标价也不断“更新”，还值得追吗？。
中新经纬资料图
10月15日，华泰证券发文称：公司终端供需将持续紧平衡状态，业绩或将保持平稳增长，上调贵州茅台目标价范围为1318.63元~1455.04元，维持“买入”评级。
对于未来股价，太平洋证券指出，考虑当前渠道的巨额价差和利润，预计明年茅台酒提高出厂价的可能性较大。同时，随着直销比例的提升，平均吨酒价格也会相应提升。无论是直接提高出厂价还是通过扩大直销提高综合销售价格，盈利能力和净利率都有进一步改善的空间。如果考虑提价和估值切换，股价仍有空间，明年贵州茅台股价空间取决于未来酒价涨幅。
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不过，值得注意的是，一路被看好的贵州茅台，营收和利润增长从2017年后开始放缓。2019年第三季度净利润增长23.13%，为三年最低。
财富证券研报截图
对此，财富证券10月18日点评称，由于茅台公司主动调整渠道，目前全国各地的飞天茅台终端价逐渐回落至2100元/瓶~2300元/瓶，在产能限制下市场需求依然保持偏紧。公司具有强品牌力、强渠道力优势，依然是确定性相对较强的白酒企业，价格回归理性更有利于公司的长期成长。短期来看，直销渠道放量推升吨价的逻辑将延续全年。给予贵州茅台2019年30-35倍估值，合理区间为1028.1元~1199.45元。（中新经纬APP）
