原标题：五粮液净利大增31%、超越茅台，永泽江里菜靠的是52度的“水晶瓶”？
来源：财华网
截至2019年8月5日，贵州茅台2019年股价上涨约63%（市盈率30倍），五粮液（000858-CN）股价上涨约140%（市盈率30.5倍），泸州老窖股价上涨92%（市盈率28.7倍）。贵州茅台股价严重跑输其他两家高端白酒企业的股价，虽然不能证明什么，但可以侧面显示出今年来市场对三家企业的情绪变化。
高端白酒的绝对定价权掌握在贵州茅台手中，这是毋庸置疑的，看看贵州茅台的主力产品飞天茅台零售价变化，对五粮液的主力产品普五和泸州老窖的主力产品1573零售价的影响就知道了。
飞天茅台零售价大幅增长的时候，僵尸赛车修改器五粮液和泸州老窖的报表非常亮眼，这是因为飞天茅台零售价足够高，给普五和1573零售价留下了很大的涨幅空间（举个例子，现阶段飞天茅台零售价逼近3000元/瓶，而普五和1573的零售价才1000元出头，这中间的价格留下了很大的真空，给了五粮液和1573很大的提价空间），但是，如果一旦飞天茅台的零售价出现大幅下跌，泡泡战士散弹技巧五粮液和泸州老窖报表就会承压，甚至出现出厂价和零售价倒挂的状况。
根据五粮液披露的最新半年度业绩预告显示，公司2019年上半年实现营收271.5亿元，同比增长26.5%；归属股东净利润93亿元，同比增长31%。拆分开看，一季度五粮液营收增长26.6%，净利润增长30.36%；二季度营收增长27.1%，净利同比增长32%。
很明显，二季度公司净利润增长速度在一季度高基数上提速了，格斗小战象为什么？
飞天给普五零售价打开了上涨空间
根据五粮液披露的原因说是产品结构调整（高端产品占比提升），核心产品量价提升所致。
但从五粮液以往披露的一些数据看，公司核心单品普五在价上面给公司的收入贡献相对有限，因为，新一代普五出厂价提升已经是5月底了，而公司梳理低端子品牌，整体的产品结构是有所提升。
主要还是普五销量的增加所致，而销量的提升，也是得益于飞天茅台出厂价持续攀升，特种兵对攻为什么上面我们提到五粮液的零售价受飞天茅台的零售价影响，现在销量也受影响呢？
去年五粮液的主力产品普五零售价大部分时间维持在每瓶1000元下方，而一批价在每瓶在830元至850之间，到零售商手中成本估计就每瓶900元上下，离终端零售价差距不过100元，相比较飞天茅台渠道每瓶1000元多元的利润，五粮液渠道的经销商真算不上幸福。
而今年在飞天茅台零售价格的突飞猛进之下，五粮液的终端零售价也普遍推高到1200元/瓶（比如举办婚礼，1500元的飞天茅台和1000元的普五你可能会选飞天，但是飞天2600元，且大批量买不到，而普五只有1200元或者1000元呢？），五粮液渠道有了充足的利润，零售商的卖酒动力能不足吗？同时也吸引新的经销商加入。另外，加上茅台上半年清退了一批经销商，也不排除这批经销商跑到五粮液这边来。
虽然，五粮液今年的业绩表现比较亮眼，但是，值得我们思考的是，高端白酒行业的定价权掌握在茅台手中，如果飞天茅台终端零售价出现下滑，到1800元/瓶甚至到1500元/瓶，普五还可以卖1200元/瓶吗？那时候五粮液的报表还会这么靓丽吗？
2019年下半年业绩或开始承压
最后，我们再来简单谈谈下半年、以及未来我们对五粮液业绩的看法。
五粮液新的普五在2019年5月底上市，每瓶出厂价提高了100元，只要下半年高端白酒行业不出现系统性风险，飞天茅台的零售价稳在2000元/瓶上方，五粮液超额完成2019年业绩目标是大概率事件（营收超过500亿元），营收增长约25%。
由于下半年有提价因素，渠道的利润也增厚了，零售商的动力较足，销量上同比只要稍稍放量就可以完成500亿元，估计没有什么难的。
五粮液在2017年年报中提到，到2020年末公司的营收突破600亿，现在来看，完成的概率还是有的，因为，2019年五粮液超额完成目标收入500亿元是大概率事件，2020年上半年新普五上市的涨价效应还在，就算销量基本保持不变，营收差不多也可以保持2位数增长（这是比较保守的估计），但是，到了下半年估计业绩就会有所承压，因为前几年公司业绩持续高速增长，加上2019年5月底普五的提价效应，2020年下半年业绩想要大幅增长就比较困难了。
当然了，2020年五粮液具体能不能完成600亿元的营收目标，还的以公司具体披露的数据为准。
