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盐业资本重组喜忧参半
近日，鲁银投资宣布参与竞价山东省盐业集团10家下属企业股权，使盐改后的盐业重组、资本运作问题受到关注。新京报记者梳理发现，这是自2016年5月国务院盐改方案发布以来，公开的第5起盐业市场资本运作案例，结果可谓是喜忧参半。
目前，小智卡盟整个盐改进程已进入到第二年，过渡期将于今年年底结束。业内人士认为，今年盐改的主要内容是盐业重新调整、市场重新洗牌，目前各地盐企在资本运作上的尝试还仅处于“胚胎期”，过程艰难。
山东盐业“借壳上市”恐有障碍
6月9日，鲁银投资发布重大资产购买预案，拟购买山东盐业挂牌出售的旗下10家企业股权，林更新蒋梦婕散步标的账面价值9.32亿元，预估值为12.07亿元，增值率达29.53%。鲁银投资表示，本次重大资产重组为现金收购，不构成借壳上市。
这10家标的公司具体包括：山东肥城精制盐厂、山东东岳精制盐厂、山东省盐业集团东方海盐公司、山东寒亭第一盐场、山东盐业电子商务公司、山东省盐业集团鲁盐经贸有限公司100%股权，山东岱岳制盐公司78.38%股权，山东鲁晶制盐科技公司60%股权，逃出游客旅馆山东省盐业集团滨丰盐化公司71.1%股权，山东鲁晶实业60%股权。不过截至发稿，山东产权交易中心尚未披露相关挂牌信息。
值得注意的是，早在2月8日鲁银投资就曾发布公告，将通过发行股份的方式购买山东盐业70%股权，并称此次交易或将导致鲁银投资控股股东变更，也被业界认为是山东盐业有意借壳鲁银投资实现资产证券化。
对于收购方案发生变化，奥巴马抓大盗中文版山东省国资委一位内部人士在接受媒体采访时表示，“去年底山东省对盐业体制进行了改革，应该是受此影响。”2017年11月14日，山东省印发《山东省盐业体制改革实施方案》，要求自2018年1月1日起解除省盐业集团对市、县（市、区）盐业公司的管理关系，并将其持有的盐业公司国有产权无偿划转给所在市国资监管机构。
6月29日，新京报记者查询工商信息得知，目前山东盐业旗下部分地市盐业公司股权仍为其持有。因此，若鲁银投资按照此前方案收购山东盐业70%股权，需先要厘清后者下属地方盐业公司的产权归属问题，这无疑增加了收购障碍，而此次拟购入的10家企业均不属于山东盐业权改范围。
7月2日，山东盐业向新京报记者证实了上述资产出售，但对出售方案变化原因未做解释。而鲁银投资截至发稿尚未回复。
盐业重组后路艰难
事实上，在山东盐业重组突生变故之前，已有多家盐业公司重组失败。2016年11月，云南能投发布公告称，公司被迫终止收购贵盐集团，原因是贵州省政府大大专题会议“要求贵盐集团立足自身改革独立自主发展。”而此次收购曾是2016年5月国务院发布《盐业体制改革方案》打破食盐专营限制以来，地方盐业公司首次做出的跨省收购尝试。在云南能投此前的收购标的中，还包括广西盐业，但也因广西盐业未完成公司改制而被主管单位广西工信委叫停。
2017年6月，江西世龙实业宣布，江盐集团拟收购世龙实业间接股东持有的乐安江化工19.65%股权、龙蕃实业60%股权、华景化工16.08%股权。2017年12月31日，世龙实业表示，该份协议未经江盐集团董事会和股东大会通过，同时未取得国资主管部门同意，因而未能实施。
相比云南能投与江盐集团，井神股份的重组就顺利许多。根据2017年11月井神股份发布的公告，其以22.25亿元的价格完成了对苏盐集团旗下苏盐连锁100%股权及南通盐业51%股权的收购。盐改前，苏盐集团负责江苏省内食盐销售业务，井神股份仅负责食盐的生产及加工。交易完成后，苏盐集团将食盐经营业务注入井神股份，井神股份将自主从事食盐产品的生产及销售。
除重组并购外，一些盐企也开始谋求上市。2018年1月16日证监会官网显示，湖南盐业股份有限公司（首发）IPO获通过，拟于上交所上市，募资约7亿元。
盐业改革过渡期将于2018年底结束。长期关注盐改的上海旨平律师事务所副主任邹佳莱告诉新京报记者，盐改第二年（2018年）的主要内容是盐业重新调整、市场重新洗牌，但过程将十分艰难。目前各地盐业局做的资产证券化努力最多只能算是“胚胎期”的基础工作，后期的路仍然很长。
新京报记者夏丹
