5月2 7日早盘，斗罗大陆之轮回天瞳银行板块小幅低开。截至最新，银行指数下挫1.17%，常熟银行、南京银行跌逾3%，青农商行、兴业银行、平安银行跌逾2%，其他个股纷纷下跌。
银行板块下跌背后
5月24日，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会联合发布公告，鉴于包商银行股份有限公司出现严重信用风险，为保护存款人和其他客户合法权益，中国银行保险监督管理委员会决定自2019年5月24日起对包商银行实行接管，接管期限一年。
央行和银保监会答记者问时表示，将包商银行托管给建设银行目的在于保障包商银行正常经营，各项业务不受影响。人民银行、银保监会和存款保险基金对个人储蓄存款本息全额保障，个人存取自由，没有任何变化。
券商解读
申万宏源：包商银行被接管不应解读为监管打破银行“刚性兑付”
首先需要明确的是，对于任何金融机构，在面临短期大额资金流出时都会有相应的流动性安排措施。银行的企业客户涉及大额转账或取现之前，都需要事先向银行申报头寸，经银行批准后方可执行；而基金公司对短期内集中大额赎回同样有一定的限制措施。因此，t骨大佐“5000万元以上的对公存款和同业负债，由接管组和债权人平等协商，依法保障”，此举纯属于针对大额资金流出的流动性安排举措，“平等协商、依法保障”并不等于“包商银行无法兑付而即将违约”。
其次，此举更不应解读为监管打破银行“刚性兑付”。作为一家面临托管的银行，包商银行对于大额对公存款和同业负债设立流动性管理安排，是合法、合规、合理且符合行业惯例的，更是防范短期流动性风险的有效手段。投资者不应对此进行负面解读，更不应将其与“刚性兑付”这一并不直接相关的概念刻意挂钩。
银行监管态势发生转变，2017年资产负债双双收紧的格局不会重现，预计短期内同业负债将是主要宽松领域。一直以来，限制金融机构之间违规合作都是监管主旋律，从目前监管格局来看，资产端从严尚未改变，但同样需要注意到，在当下国内经济向好趋势尚未正式确立以及海外市场不确定性犹存的环境下，2017年资产负债双双收紧的强监管格局不会重现。相反，五十岚千秋判断银行负债端更多会扮演对冲角色，但由于短期内一般性存款竞争压力不减，同业负债预计将是主要宽松领域。因此，总体来看，在“资产紧-负债松”格局下，市场化负债占比更高、资产端经营能力强且合规性高的部分股份行和城农商行将是核心受益方。
中金：对银行股价短期有负面影响，对金融行业长期优胜劣汰、健康发展有重要意义
中金指出，这是自2003年银监会成立以来，首次对商业银行实施接管。我们认为此次事件对银行业经营的直接冲击非常有限。由于包商银行市场占有率较低，且此次央行委托建行全面接管经营管理权，不中断经营，正常办理存款人和其它银行客户，我们预计对银行业整体经营影响较小，可能的直接冲击包括储户将存款并转存至大型银行带来包商银行的流动性压力（中国已于2015年成立存款保险制度，央行明确对包商银行的个人储蓄存款本息全额保障）；以及其目前在银行间市场发行的余额为693亿的债券和同业存单的收益率可能有较大波动。
值得指出，由于其年报迟迟未予公布，金融市场对包商银行的经营恶化有一定预期。2017年11月，大公国际资信评估已将其主体信用评级展望由“稳定”下调到“负面”。
此次事件可能为银行业股价带来短期负面影响。鉴于这是银监会成立后首次商业银行被接管，傲世九重天顶点我们认为事件对银行业股价可能会带来短期负面影响。投资者的担心可能包括：商业银行经营透明度（尤其是资产质量）；接管经营较差的银行的标准、流程；未来潜在类似情况的规模；以及类似情况是否会对国有大行造成财务和经营上的负担。此外，和包商银行资产规模类似或在周边区域的上市城商行股价可能短期内承压明显。
长期而言，我们认为，低质量经营者的有序退出，对金融行业长期优胜劣汰、健康发展有重要意义，也是金融供给侧改革的应有之意。和债券市场违约一样，经历了初期的冲击和阵痛后，更市场化的定价机制方能顺畅运行。对市场的参与者而言，需要理解在中国金融市场改革不断深化的背景下，金融机构的盈利能力、风险状况、业务的稳定性正在不断分化。
中泰证券：包商银行属于个案，政府有意撤出银行“隐形兜底”
中泰证券分析称，包商银行是由于股权结构和公司治理，导致其信用风险和负债端压力大幅高于同行业，属于个案。主要有以下几个原因：
包商银行的股权结构、公司治理太独特，相似银行很少。一方面，我国大、中、小银行由于历史原因，国有银行为主；12-16年，金融放开阶段，r2v32曾有不少民营资本入股国内银行，但取得控制权的较少。另一方面，银行由于涉及居民面广，金融监管更为审慎；从国内经验看，我国非银机构曾出现大规模接管活动（如1980-2007年间信托行业六次大规模整顿、2002-2005年券商大规模监管），相关案例仅有1998年的海南发展银行破产清盘。包商银行是国内银行接管20年来第一例。
银行业的整体财务指标明显好于包商银行，资产质量平稳。根据银保监会公布的1季度银行业经营情况，全行业总体资产质量是平稳的，不良率为1.80%，同口径下环比4季度持平。目前我国银行业格局相对稳定，截止2018年末我国有4100家银行业金融机构，其中6家国有行和12家全国性股份制银行资产规模占全行业的53%；其余有134家城商行和超过1400家农村金融机构。在众多中小银行中，受到区域经济等因素的影响，资产质量呈现分化。
我国中小银行系统性风险暴露，是经济快速下行和流动性突然收紧。从国外经验看，在货币紧缩和经济下行期，曾出现银行因经营不善导致的大规模接管活动，如美国20世纪80年代储贷协会就因资产质量问题导致大批中小金融机构倒闭。从我们草根调研看，中小银行的资产质量总体还保持平稳，但分化比较明显，近期压力不算大。我国中小银行的系统性风险未来的压力是经济快速下行、或者流动性突然收紧；这些短期还看不到。而包商银行是由于股权结构和公司治理，导致其信用风险和负债端压力大幅高于同行业，属于个案。
而我国中小银行的系统性风险未来的压力：是经济快速下行、或者流动性突然收紧；这些短期还看不到。本次处置表明政府有意逐渐撤出对各类银行的“隐形兜底”。未来，银行之间的分化会加大。
平安证券：包商银行各项历史数据均远低于监管要求，其经营缺乏稳健
平安证券指出，包商银行因出现严重信用风险被接管，有效历史数据反映其经营缺乏稳健。从基本面来看，截至目前，包商银行尚未公布 2017 年与 2018 年年报。根据公开信息，截至2017年三季度末，公司总资产规模5762亿，资产负债率 94.36%；公司17Q1-3实现营收90.64 亿元，归母净利润31.95亿元，净利润增速-21.06%；2016 年不良率1.68%，拨备覆盖率176.77%，另据新闻披露“公司自2017年起不良贷款率已经至少为 3.25%”。17Q3公司资本充足率、核心一级资本充足率分别为9.52%、7.38%， 均远低于监管要求。
参考此前我国银行因资不抵债等原因被接管的案例，如海南发展银行为直接关闭，并由工商银行托 管全部资产负债；汕头商业银行为停业整顿，后重组为广东华兴银行。预计央行接管后可精准提供 流动性救助，有助于其维持正常经营和整顿，避免信用风险传导和扩散以及引发系统性的风险。我 们认为：1）在监管加强金融供给侧结构性改革的政策导向下，后续监管对一些风险集中以及经营不 善的商业银行将加快整顿或者重组；2）中小银行的流动性风险管理将加强，未来信用风险也将分化。 公司治理完善，经营审慎、具有核心优势的商业银行将享有更高的估值溢价，个股角度我们持续推 荐招商、宁波、常熟；同时积极关注稳健经营的大行。
天风证券：银行强监管将深入推荐，中小行风险趋于收敛，银行板块性价比较高
从包商银行事件回看“治乱象”行动，强监管仍将深入推进。5月17日银保监会发文开展“巩固治乱象成果，促进合规建设”工作（银保监发[2019]23号）。此发文与2018年银监发4号文，2017年“三三四十”专项治理行动一脉相承，意味巩固前期整治成果，防止市场业务乱象卷土重来。而仅仅一周之后的5月24日，央行、银保监会宣布由于包商银行出现严重信用风险，即日起对包商银行实行接管，接管期限一年。两者时间点显示十分微妙，包商银行事件也反映出，银行及金融业风险整治行动十分有必要。
包商银行因出现严重信用风险被监管接管，此事或使得市场关注中小银行信用风险，对市场情绪或有暂时性影响。但此事对中小银行基本面影响较小，经济平稳以及强监管之下，中小行经营管理更加规范，风险趋于收敛。
银行板块性价比较高。五月初以来，随着贸易摩擦加剧，市场对经济的担忧再起，股市回调显著，银行板块已明显回调。贸易摩擦仍存有较大不确定性，但市场已有较充分的预期，逆周期调节政策货或加码以对冲外部因素影响，低估值高股息率基本面平稳向好的银行板块性价比高，或有一定相对收益。
川财证券：是否会对地区金融造成系统性影响是央行接管的主要考量
川财证券表示，包商银行被托管应重点关注三方面。
关注地区性重要商业银行同业负债和资产质量情况。包商银行由于严重信用风险被银监会托管，但公告并没有进一步的解释。因为包商银行未披露2017和2018年年报，从2017年中公布的审计报告推测，包商银行的资本充足率低于监管要求，贷款不良率持续升高，严重依赖同业资产的同时出现而来资产负债收益率倒挂可能是央行接管的主要诱因。但是市场上存在不良率超过15%，核心一级资本低于5%的银行未被接管的情况。考虑到包商银行占包头市存贷款的40%以上，认为，是否会对地区金融造成系统性影响仍然是目前央行是否接管的一个主要考量之一。
关注银行股东的信用风险。去年，银监会出台银行股东规定只能“两参或一控”，导致部分民企金控平台要大范围的撤出其原有控股银行。包商银行是“明天系”曾经控股的4家中小型银行之一。在“明天系”被调查的几年期间，包商银行主要依赖同业资金维持流动性，截止目前，其同业存单利率水平仍高于市场平均33bps左右。预计，民营大股东退出，可能暴露出其中小银银行的资金链脆弱问题和信用风险问题，安邦系的成都农商行、海航系下的营口沿海银行等类似银行值得重点关注。
关注中小银行后续可能的流动性风险。截至2018年末，我国中小银行类金融机构合计约1600家左右，资产规模约占全市场总资产的26%。中小银行自身抵抗风险的能力不强，日常流动性依赖发行高额同业存单和高价负债。随着包商银行信用风险的暴露，使得中小银行的负债端成本短期内可能会再次受到考验。大型银行对中小型银行的存单更加谨慎和监管合规的要求提升，可能一定程度上提升中小银银行的流动性紧张水平，导致部分中小银银行的信用风险加速暴露。但长期来看，无论是转移给政府部分或者是进行破产清算，中小银银行的信用风险暴露都有利于企业部门总负债风险出清，预计，社融总体增速和M1增速水平有望逐步企稳回升。
