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300亿重组获批，盛大游戏回A落定，或将占据游戏股龙头地位，这家公司最受益！
证券时报
李映泉
2月20日，是世纪华通重大资产重组事项上会的日子，当晚公司公告披露结果，叶锦添 流白经证监会并购重组审核委员会审核，重组方案获得有条件通过。
本次重组的方案，即盛大游戏作价298亿注入世纪华通，这也意味着盛大这家中国网络游戏业的“鼻祖”，终于敲开国内资本市场的大门。
（图为世纪华通重组过会后在证监会大楼下合影）网游“鼻祖”盛大
1999年，国内游戏业还处于“草莽时代”，年轻的陈天桥在当年创立了盛大游戏，先后打造出《热血传奇》、《传奇世界》等知名游戏IP，并一度成为国内最大的网络游戏运营商。2009年，斧头帮杀戮盛大游戏在纳斯达克上市，这也让陈天桥在30出头的年纪就登顶“中国首富”。
不过，随着网易、腾讯等诸多强势玩家入局，游戏行业的竞争也逐渐激烈。2015年，盛大游戏从纳斯达克退市完成私有化，创始人陈天桥也萌生退意，逐渐淡出了股东行列。
此间，盛大游戏其实早有“回A”之意，最早拟选择的“借壳”标的是*ST中绒（维权）（000982），变成女友的那一天但由于该公司实控人涉嫌合同诈骗被立案侦查，此番重组无疾而终。
不过，盛大游戏很快选择了下一个“新欢”世纪华通。2017年，世纪华通的控股股东华通控股已经联合公司第二大股东邵恒、第三大股东王佶完成了对盛大游戏的并购，并且公开承诺将盛大游戏优先注入世纪华通。
2018年2月，盛大游戏获得了腾讯30亿元的战略入股。这场投资之后，盛大游戏的估值达到了逾250亿元（约40亿美元），而世纪华通的控股股东在2017年收购时盛大游戏部分股权时，后者估值约为33亿美元。
2月20日，175sf.com世纪华通第三大股东、世纪华通集团CEO王佶似乎难掩心中的兴奋，在朋友圈晒出2014年到2019年的3张照片，并发表感言：“5 yeas！ Done。”
298亿重组整装待发
2018年9月12日，世纪华通（002602）披露重大资产重组预案，拟发行股份及支付现金，以298亿的预估价收购盛跃网络100%股权，同时募集配资不超31亿元。而盛跃网络拥有盛大游戏的网络游戏业务、主要经营性资产和核心经营团队。
重组预案显示，世纪华通拟向盛跃网络除宁波盛杰之外的其余28名股东发行8.80亿股股份，购买其合计持有的盛跃网络90.17%股权；同时向宁波盛杰支付现金29.29亿元购买其持有的盛跃网络9.83%股权。而本次公司拟配套募集的31亿元资金也将在扣除相关费用后用于支付本次交易中的现金对价。
如今的盛大游戏，虽然没有昔日里“王者”的辉煌，但也手握《热血传奇》、《传奇世界》、《龙之谷》、《冒险岛》、《永恒之塔》等一大批顶级IP资源，业务涵盖了网络游戏产业链的各个环节，覆盖端游、页游、手游等一系列完整的业务体系。
财务数据显示，盛跃网络在2016年、2017年和2018年1-8月分别实现营业收入37.61亿元、41.94亿元和27.31亿元，净利润分别为4.19亿元，5.26亿元和13.88亿元。不过，由于盛跃网络在2016年和2017年分别确认了11.68亿元和11.35亿元的股权激励费用，属于非经常性损益，在剔除股权支付费用因素后，公司这两年净利润分别为15.87亿元、17.43亿元。
重组预案中，世纪华通预计盛大游戏2018年-2020年营收分别达51.77亿元、78.45亿元与92.18亿元。交易对方还承诺盛跃网络2018年、2019年、2020年扣非净利润分别不低于21.36亿元、24.94亿元和29.68亿元。
世纪华通表示，本次交易完成后，盛跃网络业务将与公司形成显著的协同效应和规模效应，上市公司的游戏研发、IP运营、渠道拓展、品牌推广等能力将得到显著提升，有助于上市公司进一步完善游戏产业布局、扩大游戏业务市场占有率、丰富游戏产品类型，上市公司在国内乃至全球游戏行业的市场地位、综合竞争力和影响力、品牌效应将通过本次交易得到全面升级。
或成A股游戏企业龙头老大
如今的A股市场，网络游戏板块的企业数量已经相当庞大。
据不完全统计，目前已有超过90家上市公司主营或涉足网络游戏产业，板块总市值超过7000亿元。相比“鼻祖”盛大游戏，后起之秀诸如巨人网络（002558）、三七互娱（002555）、完美世界（002624）等公司都在近几年成功登陆A股并成为领头羊。
不过，随着盛大游戏回归A股落定，则有望重塑A股游戏板块的排名。重组后的世纪华通有望成为A股市场上营收、净利润和市值三方面均排名第一的游戏公司。事实上，从市值角度来看，世纪华通目前已经以514亿的市值排在A股游戏板块首位。
不仅如此，腾讯2018年对盛大游戏的30亿元入股，堪称腾讯过往在中国游戏公司上最大的一笔投资。公告显示，林芝腾讯目前持有盛跃网络11.83%的股份，为其第二大股东。
本次重组中，世纪华通将通过向林芝腾讯发行股份1.15亿股的方式支付交易对价35.26亿元。倘若本次重组实施完毕，林芝腾讯将持有世纪华通发行后约4.9%的股份。此举也有望成为近年来腾讯在A股游戏上市公司中最高的持股比例，目前腾讯持股最多的A股游戏公司是掌趣科技（300315），持股比例为2.01%。
另一方面，持股盛跃网络6.81%的华侨城资本也将通过此次重组进入世纪华通股东行列。资料显示，华侨城资本为华侨城A（000069）控股股东华侨城集团的旗下全资子公司，而这也导致华侨城资本出售其6.81%的持股需要通过国资相关程序的批准，但这一审批条件并不影响盛跃网络剩余93.19%股权的出售。
