文/港股解码
早在2015年，无限竞技之完美停车在港股上市的$中铝国际（02068）$已在筹备回归A股上市。现如今，中铝国际成功过会后，于今日（8月31日）登陆上交所，证券代码为“601068”，募资金额10.2亿元（人民币，下同）。两次成功实现资本市场的通关，中铝国际相当的顺利。
在进入内地资本市场之际，四元素魔法书中铝国际于8月28日向外界披露了其2018年上半年成绩单。该成绩能不能给有打新热情的内地投资者一个定心丸呢？下面我们看一下其上半年业绩表现。
喜忧参半 经营现金流是硬伤
中铝国际是中国有色金属行业的技术、工程服务与设备提供商，为有色金属产业链各个阶段提供完整业务链综合工程解决方案，从事工程设计及咨询、工程及施工承包、装备制造及贸易业务。
中期报显示，公司于2018年上半年实现营业收入141.08亿元，同比下滑5.7%；归属于母公司的净利润2.5亿元，同比增长16.2%；基本每股收益0.09元。从数据来看，净利润表现不错，神秘圈之魔镜由于公司缩减净利水平较低的贸易业务规模，造成营收小幅下滑。
从体量上看，中铝国际近三年营业收入均超过190亿元，净利润均超过5亿元。2014-2017年，中铝国际营业收入稳步增长，复合增长率达到32%。但净利润表现十分不稳定，涨跌不一，英美大炮战但维持了盈利的水平，并未产生亏损。
数据来源：港交所
经营现金流方面，除了因2017年度加大应收账款的催收力度以及对付款进度的管理以致有16.4亿元的现金净流入之外，中铝国际2014年至2016年及2018年半年度经营活动产生的现金流量的净额分别为-9.43亿元、-4.75亿元、-11.9亿元及-7.85亿元，净流出总额高达34亿元。
而中铝国际给出的解释是，2013年至2016年经营活动产生的现金流金额与净利润的差异主要来自于存货、经营性应收项目和经营性应付项目的变化。
但这种差异持续时间较长，连续5年时间的净利润均为正而经营性净流量均为负，东京食尸鬼店长其合理性令人感到困惑，或许是因为其营业质量不好所致。经营性净流量多年为负数，也直接影响到其资产负债率，2014年度至今，中铝国际资产负债率一直居高不下，高达66%以上，造成财务风险较高，加重其经营负担。
失落！A股募资额由50亿降至10亿
此次回归A股，中铝国际将按发行价格每股A股3.45元发行不超约2.96亿股A股，募资10.2亿元。对于每股3.45元的发行价，中铝国际H股8月30日收盘价格为3.58港元/股，折合人民币为3.12元/股，约为港股价格1.1倍。
来源：上交所网站
但值得注意的是，中铝国际在A股首次公开发行股票的招股书中表示，拟募资50亿元，其中10亿元用来有色金属工业智能装备、智能控制及公共服务平台技术研发、25.41亿元作为补充工程总承包业务营运资金、5.21亿元用于未来并购与占率发展资金储备及拿出10亿元用来偿还有息债务。
理想固然美好，但现实往往不如人意。此次中国证监会虽然批准了中铝国际A股IPO申请，但是将中铝国际计划的募资金额大幅缩减至10亿元。或许是因为中铝国际业绩不稳定，财务状况较为糟糕原因所致。仅仅10亿元的募资额，让中铝国际补充充足的工程总承包业务营运资金、偿还债务的计划破灭。
基于此，中铝国际董事长贺志辉在8月20日举行的路演上表示，本次发行的募集资金扣除发行费用后，将投资于补充工程总承包业务营运资金，投入合计约为9.8亿元。
中铝国际将此次赴港交所的募资金额全用于业务运营，以维持经营的可持续性。很无奈，用于有色金属工业装备及技术的研发、并购重组、偿还债务的资金来源不能通过回归A股募资，未达到中铝国际回A的目的。
不过，今日在上交所上市交易的中铝国际A股表现强劲，开盘股价大涨44.06%，报价4.97元，总市值达147.07亿元。
来源：东方财富网
受益于A股上市的“春风”，中铝国际港股今日开盘后上涨超3%，向前期高点发起冲击。
