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七年港股如隔世、十年亏损终盈利，华润旗下半导体公司要登“科”
来源：首席科创官
7月3日，在百度AI开发者大会上，正兴致勃勃演讲的李彦宏被人当头浇下一瓶矿泉水，这瓶水的品牌叫做怡宝，隶属华润集团下属华润创业有限公司。
近日，华润集团全资子公司——华润微电子有限公司（以下简称“华润微电子”）申请上科创板获受理，注册地在开曼群岛，保荐机构是中金公司。本次上科创板，水枪版合金弹头它选择的是第二套标准“预计市值不低于50亿元，且最近一年收入不低于5亿元”。
华润微电子曾在港交所有七年的上市经历。2004年，华润微电子登陆港交所，代码为（0597.HK），七年后，它以私有化方式从港股退市，如今又闯关科创板。
背靠华润集团
公司实际控制人为华润集团，截止2018年底，华润集团总资产超过1.4万亿元，全年净利润高达451亿元，魔域海盗熊猫实力雄厚。
华润集团控制着10家上市公司，业务涵盖大消费、大健康、城市建设与运营、能源服务、科技与金融五大领域，实体企业约2000家，在职员工42万人。集团下设19家一级利润中心，华润微电子便是其中之一。
华润集团组织架构（图片来源：华润官网）
华润微电子是华润集团半导体投资运营平台，拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等完整的半导体产业链，曾参与建成并运营中国第一条4英寸晶圆生产线、第一条6英寸晶圆生产线。
据中国半导体协会统计，华润微电子销售额位列2017年中国半导体企业第九，同时是中国规模最大的功率器件企业。
首席科创官发现，华润微电子与华润集团在资金上有着较为密切的联系，美眉草莓糕从资产归属方面可以窥见一二。据招股书，2012年9月，公司加入华润集团针对旗下非上市公司的资金集中管理安排计划。
近三年，公司在华润股份的资金集中管理款项分别为6.4亿元、10.8亿元和11.3亿元，在华润集团的资金集中管理款项分别为2744万元、1670万元和3789万元。也就是说，华润集团相当于管理着华润微电子每年五分之一左右的营收。
正如小孩渐渐长大，压岁钱的归属权逐渐转移一样。或是考虑到这种资金管理模式会对公司的上市之路不利，今年3月29日，华润微电子解除了与华润集团之间的资金集中管理安排，并收回所有资金。
华润集团的“放手”，财经927在线收听一定程度上体现了它对华润微电子上市的信心。近些年，华润微电子规模不断做大。
停不下的扩张之路
有华润集团做后盾，华润微电子的发展可谓顺风顺水，一路扩张不停歇。
公司曾先后整合了华科电子、中国华晶、上华科技等中国半导体先驱。其中，上华科技泛指中国华晶与公司创始人陈正宇博士等共同投资经营的半导体资产，涉及的境内主体主要包括无锡华润上华、无锡华润半导体。
2008年3月，华润微电子还整合了华润集团下属主要半导体业务公司，向华润燃气及相关方发行31.5亿股普通股，主要用于收购华润燃气旗下的半导体业务（主要包括华润华晶、华润安盛、华润赛美科、华润矽科等公司的股权）。
2017年，中航电子持有的重庆华微52.41%股权被无偿划转至华润微电子下属持股公司华微控股。重庆华微主要从事功率半导体产品的研发、设计与销售，2011年曾收购一家德国企业的产线设备。这次并购使华润微电子功率产品业务得到快速增长。
背景雄厚的华润微电子也曾在收购路上碰过壁。2016年1月初，位于美国硅谷、曾为世界最大半导体企业的仙童半导体（又称“飞兆半导体”）宣布接到华创投资和华润微电子提出的收购要约。后者计划以每股21.7美元的现金收购仙童半导体，这一报价高于安森美2015年11月每股20美元的报价。
不过，由于担心无法获得美国外国投资委员会批准等原因，仙童半导体最终选择了报价较低的安森美。
虽然憾失仙童，但经过多次并购重组，华润微电子已拥有16家境内控股子公司，20家境外控股子公司以及1家参股公司，公司的控股子公司共有7家分支机构。本次登陆科创板拟募集的30亿元资金中，也还有6亿元将用于产业并购及整合项目。
2018年8月24日，华润微电子常务副董事长陈南翔在首届中国国际智能产业博览会半导体产业高端论坛表示，“半导体的产业规律是必须做到前三名，做不到前三名，很难继续生存和发展”。
连亏十年终盈利
大举进行并购扩张，带来的成果也是显而易见的。
2016年-2018年，华润微电子营业收入分别为43.9亿元、58.7亿元和62.7亿元，年均复合增长率为19.4%，呈稳步增长态势。同期净利润则分别为-3亿元、-1亿元和5亿元。
细分来看，华润微电子的主营业务可分为产品与方案、制造与服务两大业务板块。包括功率半导体、智能传感器及智能控制等产品的设计、生产及销售，以及提供开放式晶圆制造、封装测试等制造服务。
主营业务收入情况（图片来源：招股说明书）
其中，功率半导体对公司收入的贡献从2016年的24.78%上升到38.67%。在公司营收中占比最大的是晶圆制造，近三年占比虽然略有下降，但始终在40%以上。
目前，全球半导体产业呈现由头部厂商所主导的态势，2018年前十大半导体厂商销售收入占比达到了59.3%，市场份额较为集中。而我国本土半导体行业起步较晚，不过近年来发展较为迅速。华润微电子如能上市，对我国半导体行业或有裨益。
首席科创官同时注意到，算上2016、2017两年在内，华润微电子已经连续亏损十年，直到2018年才实现盈利。截至2018年底，华润微电子未分配利润仍为-30.5亿元。
据招股书，累计未弥补亏损主要来自于公司对于晶圆制造生产线等生产设备以及技术研发的持续投入所致。招股书同时显示，华润微电子近三年研发投入分别为3.5亿元、4.5亿元和4.5亿元，占营收的比例分别为7.86%、7.61%和7.17%，高于同行平均值。
截至2018年末，公司拥有643名研发人员和2372名技术人员，合计占员工总数的37.9%；截至2019年3月31日，公司已获得授权的专利共计1274项，其中境内专利共计1130项，境外专利共计144项。
而本次拟募集的30亿元资金中，一半将用于8英寸高端传感器和功率半导体建设项目、20%用于前瞻性技术和产品升级研发项目。
继九号机器人之后，华润微电子是第二家注册地在境外的科创板受理企业。目前九号机器人受理状态显示为“中止”。从港股退市8年、背靠华润集团的华润微电子，又能否与科创板“喜结良缘”？
