来源：小基快跑
今日（2月17日）A股强势上涨，在劫难逃吉他谱跑在前面的又是创业板。创业板指数大涨3.72%，创2016年5月25日以来新高。
创业板指数近一年表现
20190218-20200217
数据来源：Wind
不少人把创业板今日大涨，“归功”于再融资新规。
2 月 14 日晚间（上周五），证监会发布了修改后的《上市公司证券发行管理办法》、《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》和《上市公司非公开发行股票实施细则》（后称“再融资新规”）。修改内容包括降低发行条件、放开减持限制、优化非公开发行制度安排、延长批文有效期等。
来源：证监会网站
其实，再融资新规出台，有利于完善资本市场制度建设、丰富相关金融产品、提振市场投资者人气，适用范围包括整个A股。
但为何创业板脱颖而出？
在新规下，能新增多少符合再融资新规要求的公司？
哪些行业可能受益于此？
哪些公司更受市场关注？
今天，我们找到券商的最新观点，供参考。
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创业板成为再融资新规最大看点
再融资新规为何利好创业板？
再融资新规主要看点之一，就是对创业板再融资做了适度松绑。
素材来源：莫尼塔
兴业证券认为，创业板成为“再融资新规”的最大看点，网络发言防和谐器新政或将助力本轮行情。
今年年初至今（2月17日），创业板指涨幅高达19.36%，较沪深300、中证500涨幅显著。同时，新政降低了创业板企业参与再融资门槛，有利于扩大创业板企业再融资功能，支持实体融资，对企业发展有着正面促进作用。
兴业证券还计算了2018年以来，再融资相关利好政策发布后5天、10天、20、60天后，主要指数平均涨跌幅。可以看出，创业板指相对来说，平均涨幅表现最佳。结合本次政策对于创业板再融资的适度松绑，创业板指本轮行情有望进一步延续。
或能“解绑”419家创业板公司
天风证券统计显示，www.gradjob.com.cn对于创业板公司而言，新规发布之后主要有以下几点影响：
对于公开发行而言，旧规要求同时满足两年盈利和资产负债率要求，新规取消资产负债率要求后，约能解绑347家创业板公司。
对于非公开发行而言，不涉及资产负债率要求的变动，新规取消了最近两年盈利要求，新规修改条款约能解绑72家创业板公司。
在发行规模上限上，新规较征求意见稿做出重大变化，由总股本20%提高到30%。这对于改善创业板公司流动性而言，是一个增量利好。
较征求意见稿，新老划断的节点由取得核准批复调整为发行完成，青岛商务管理学院意味着更多案例适用新规。具体受益的是最近6个月内拿到批文，但还没有发行完毕的案例。单就非公开发行而言，这一变化或将影响62个定增案例。
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科技和券商板块或更加受益
哪些行业有较强的再融资需求
根据上市公司的再融资公告，莫尼塔将再融资目的划分为两类：重大资产重组和补充现金流。
重大资产重组：
在这一分类下，绝大多数都是并购重组业务的配套融资需求。
从历史数据来看，2009年至今，传媒、机械设备、计算机、医药生物、化工、电子行业以重组为目的的再融资，分别有116、92、84、80、67和66例，且这些行业的再融资金额也高于其他行业。
此外，考虑到上市公司重大资产重组从董事会预案到完成，一般历时6-7个月。据推算，当前并购重组预案数量较多的行业依次为化工、医药、机械设备、地产、传媒、电子、计算机。
补充现金流：
在补充流动资金方面，青铜装饰锤医药、化工、建筑装饰、电气设备等行业的相关诉求较大。
从行业需求角度看，莫尼塔认为，再融资松绑有望大幅利好传媒、计算机、电子行业；而机械设备、电气设备行业的受益，主要来自于再融资发行条件的下降。
哪些行业对政策敏感性强
光大证券认为，在政策出台后半年内，某些对政策敏感性较高行业会产生结构性投资机会。
其中，商贸零售、电力设备及新能源、房地产、基础化工、综合、计算机、消费者服务、券商等 8 个行业板块，相对收益变化与监管层监管方向变化似乎有一定关系。
从历史数据看：
当监管层对定增市场监管趋紧时，上述8个行业在政策出台后半年内均明显跑输大盘。
当监管层对定增市场监管趋松时，上述8个行业均能在半年内大幅跑赢上证综指，其中券商和计算机行业相对收益较高。
哪些行业或直接受益再融资业务开展
中信证券认为，酝酿已久的发行制度的市场化放松，或将会进一步刺激短期市场的热度。
从短期角度而言，增量配置资金大概率是流向这一轮反弹相对滞涨的估值洼地。
从风险收益比的角度看，关注券商、汽车、房地产、上游工业品、建材及银行等行业的轮动机会。
当市场消化了政策后将会认识到，再融资政策更加的结构性、市场化，并非是对所有公司一视同仁，市场将回归到更有实体融资效率而非空转的模式。
创业板、科技行业中，偏于重资产、正产能周期向上的行业， 受益或将更多。另外，伴随着大量的股票融资需求，券商行业的投行和资产管理业务的收入会有所增加，同时非银行业的估值水平或许也会有所抬升。长期来看，科技依然是全年主线，调整就是配置机会。
3
哪些公司值得关注？
安信证券：被市场关注的三类公司
二级市场的投资者，应该寻找的是显著受益于政策支持的、有合理融资需求的优质公司。具体有哪些公司呢？
定增已过会的公司
已通过证监会审核的公司距离定增实施最近，确定性相对而言最大，市场也容易直接找到这些公司。
不过，由于该类公司原本就获批发行定增，边际上受益新规的程度不大。
有定增预案的高科技公司
众多定增预案中，涉及高科技公司并购的定增备受关注。历史经验也表明，科技方向的定增，往往带来较高超额收益。
但同样的，由于该类公司原本就已公布定增预案，整体看边际上受益新规的程度并不大。
受益新规可发行的、较优质的公司
以前无法发行定增，但受益于新规，现在有机会定增的公司。预计这类公司的定增诉求或许较高。
如何挑选这些公司呢？
其中一种筛选策略是，在2017 年亏损、但2018年盈利的科技类公司中，或者是2017 年盈利、2018 年亏损、但预计 2019 年盈利的科技类公司中，进一步分析当年亏损原因，预计此后基本面将会上行的优质公司。
这类公司应该质地优良，行业前景广阔，有再融资需求，但由于此前定增市场规则限制无法定增。如今随着新规落地，这些公司中，很可能会出现一些未来发布定增计划的公司。
申万宏源：把握两条投资思路
截至2020年2月15日，目前已过会和已获批的存量竞价项目共有90个，预披露募资额合计为1784亿元。
从精选个股角度而言，把握定增标的投资的有两种思路：折扣安全垫+稳定分红派息+业绩增长稳健；行业景气反转+高成长预期+较低估值。
随着市场集中度的提升，行业龙头或领先企业将享受更高增长。
投资策略上，可关注长周期景气、业绩增长确定性相对较强且目前估值具有较强性价比的细分板块，以及部分业绩增长稳健的、高股息高分红标的的定增布局机会。
广发证券：优先关注此前定增受限企业
可关注满足这几大条件的公司：
自由现金流高于同行业平均水平：较强并购能力；
低PE值：市值管理空间更大，估值与定增收益率历史上呈现负相关规律；
大股东比例高：股权稀释越小，诉求越高；
股权质押比例不高：实施难度低；
成长股：未来1-2年内有较高业绩增速的成长股，弹性更大，历史中小市值定增长期胜率更大；
优先关注此前创业板两类定增受限企业；
优先关注先进制造、国改等国家战略方向，尤其是“轻资产、高研发”企业
天风证券：不是小公司都能无差别上涨
2016 年以后科技板块的中小公司几乎没有任何机会，产业周期向下、融资、并购政策收紧，最终景气度连续三年回落。
2019 年下半年开始，随着全球云服务、半导体、5G 产业周期的共振爆发，不仅是头部公司，中小公司也能享受其中红利，叠加并购和融资，科技板块内部的景气度将呈现扩散化的趋势。
但不是所有小公司都能无差别上涨。当前的流动性环境、市场规模、投资者结构都与2014-2015年有显著差别，再考虑到市场已经经历了一轮从“并购盛宴”到“一地鸡毛”这样大起大落的过程，中小公司应当有甄别的参与。
