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来源：中金点睛
11月27日上交所及中证指数公司宣布调整沪深300、上证50、中证500、上证180、上证380等主要指数成分，12月14日正式生效。上市时间超1年且符合条件的科创板公司将进入以上成分指数样本空间。沪深港交易所同日宣布将扩大沪深港通股票范围。沪深300指数：更换26只样本股。上证50：更换5只样本股。科创50：更换5只样本股。科创板公司有望在明年年初首次纳入沪股通：有9家初步符合纳入条件。
沪深300、上证50、上证380等主要指数调整
11月27日上交所及中证指数公司宣布调整沪深300、上证50、中证500、上证180、上证380等主要指数成分，12月14日正式生效。上市时间超1年且符合条件的科创板公司将进入以上成分指数样本空间。沪深港交易所同日宣布将扩大沪深港通股票范围。我们梳理主要影响如下：
沪深300指数：更换26只样本股。其中预计权重较大的调入公司包括：长电科技、通策医疗、紫光国微、中微公司、青岛啤酒、凯莱英等。权重较大的调出公司包括：特变电工、天齐锂业、南山铝业、通化东宝、贵阳银行等。
图表：沪深300指数新纳入/调出标的及资金影响估算
注：资金流向为中金公司预测；资料来源：万得资讯，中证指数公司，鲈鱼产于哪里中金公司研究部（注：数据截止到2020年12月4日）
上证50：更换5只样本股。调入公司为：恒生电子、中泰证券、海天味业、韦尔股份、兆易创新。调出公司为：交通银行、邮储银行、中国银行（维权）、中国重工、洛阳钼业。
图表：上证50指数新纳入/调出标的及资金影响估算
注：资金流向为中金公司预测；资料来源：万得资讯，中证指数公司，中金公司研究部（注：数据截止到2020年12月4日）
沪股通相关：涉及上证180和380指数的调整，上证180中预计调入权重较大的公司为长电科技、中微公司、金发科技、三六零、天坛生物等。权重较大的调出公司包括：华夏银行、桐昆股份、国电电力、雅戈尔、上港集团等。上证380中预计调入权重较大的公司为华夏银行、澜起科技、桐昆股份、宝丰能源、贵阳银行等。权重较大的调出公司包括辽宁成大、金发科技、天坛生物、海航控股、三六零等。
图表：上证180指数新纳入/调出标的及资金影响估算
注：资金流向为中金公司预测；资料来源：万得资讯，斑衣吹笛人 童话中证指数公司，中金公司研究部（注：数据截止到2020年12月4日）
图表：上证380指数新纳入/调出标的及资金影响估算
注：资金流向为中金公司预测；资料来源：万得资讯，中证指数公司，中金公司研究部（注：数据截止到2020年12月4日）
科创50：更换5只样本股。调入公司为：中芯国际-U、沪硅产业-U、华润微、石头科技、道通科技。调出公司为：安博通、宝兰德、瀚川智能、沃尔德、天宜上佳。
图表：科创50指数新纳入/调出标的及资金影响估算
注：资金流向为中金公司预测；资料来源：万得资讯，f4的神秘花园中证指数公司，中金公司研究部（注：数据截止到2020年12月4日）
科创板公司有望在明年年初首次纳入沪股通：我们预计有9家初步符合纳入条件。根据上证180和380指数调整，以及从盈利和一年期上市时点判断，目前有9家科创板公司初步符合沪股通纳入条件。这9家公司分别为中微公司、澜起科技、睿创微纳、西部超导、杭可科技、海尔生物、昊海生科、中国通号、安集科技。沪深港交易所已宣布明年年初或扩大范围，我们预计以上公司有望明年正式加入沪股通股票范围。
图表：科创板可能纳入沪股通标的及资金影响估算
注：资金流向为中金公司预测；资料来源：万得资讯，中证指数公司，中金公司研究部（注：数据截止到2020年12月4日）
资金影响：重点关注沪深300、沪深股通调整带来的潜在资金流向变化
目前跟踪沪深300、上证50、科创50等指数的国内偏被动公募产品（包括一般及增强型指数公募基金）的规模分别为2539/771/217亿元。指数调整将对相关个股带来资金面上的影响。以沪深300为例，我们粗略估算其指数调整对纳入权重较大的长电科技、通策医疗、紫光国微或带来6.4/6.4/5.8亿元的被动资金流入。结合公司的成交情况，被动流入资金规模与日均成交占比较大的个股为中国通号（125%）、澜起科技（115%）、中炬高新（114%）等；特变电工、天齐锂业、南山铝业等权重较大公司的调出预计将分别带来4.6/3.5/3.0亿元的资金净流出，被动流出资金与日均成交占比较大的个股为上海建工（275%）、川投能源（222%）、美凯龙（214%）。我们预计12月14日以上指数正式调整前后，对相关个股的影响较大。
9家科创板企业因纳入沪股通可能带来的资金流入测算。目前北向资金累计净流入规模为1.2万亿元，若简单假定其中的被动资金比例在20%-50%之间，我们测算如若明年年初科创板企业允许加入沪股通，9家企业因此带来的潜在的被动资金流入规模可能在10-30亿元左右，规模较大的公司为中微公司（3.2-7.9亿元）、澜起科技（2.8-7.0亿元）等。
文章来源
本文摘自：2020年12月6日已经发布的《科创板企业将被纳入主要指数及互联互通》
分析员 王汉锋 CFA SAC 执业证书编号：S0080513080002 SFC CE Ref：AND454
分析员 李求索 SAC 执业证书编号：S0080513070004 SFC CE Ref：BDO991
