原标题：“跨香江躁动”引投资圈重量级人士互撕，纳拉克在哪港股成交额创历史新高无人言顶，A股却已有人关注蓝筹泡沫
虽然恒生指数已经涨了快一个月了，但内地的分析师和投资者们在近日才对港股显示出躁动的热情。
1月20日，恒生指数涨至29962点，尽管与历史高位还有一定距离，但成交额已经连续两日超过3000亿元，达到历史新高，足以看见投资者热情。
“跨香江夺定价权躁动”引爆投资圈互撕
港股大涨引得资本市场一片躁动。就在昨日恒指大涨2.70%之后，金雄镕华创证券非常应景的晚上8点召开了电话会，主题为：《跨过香江去，夺取定价权》。
可能是华创证券的电话会标题起得过于“气势磅礴”，睿远成长价值混合基金经理陈烨远在朋友圈发状态称：“五年前也有个娘们号称要南下拿下定价权，然后牛市就没有然后了…”
陈烨远的言辞之间不失嘲讽。
有买方人士解读称：“卖方分析师相对激进的观点，为市场情绪扇风，市场情绪不断高涨、个人投资者纷纷关注进场的时候，对于部分买方来说，复仇女神战术折刀就差不多接近阶段性见顶的位置。”
不过，陈烨远的用词可能欠妥，当日晚间，这条状态就迎来了有“私募魔女”之称的半夏投资掌门人李蓓的认领。
李蓓在自己公众号上隔空向陈烨远喊话，把陈烨远的状态diss了一番后称：“他不是反对我，评论我一个人，他基本是在侮辱所有的女性。”
不过，李蓓通篇在说陈烨远对女性不尊重、用词不当，妖精阿瓦隆传奇却没有回应陈烨远这条状态原意——也即对分析师喊出“南下拿下定价权”的讽刺。
今日，半夏投资再次发文称，已经收到陈先生的道歉，并把原来的文章删除。且在评论区回复读者称：陈烨远描述的是5年前另外一位女性基金经理的经历。
只是不知道，昨日李蓓为什么会把当事人认定为自己。
看多港股成最大共识
目前，多数卖方对于港股呈完全看好的观点。除了华创证券的观点吸引眼球外，申万宏源喊出港股是“新赛道的集结号”、国盛证券“建议机构投资者系统性增配港股”、国信证券称“2021年，重估港股”。
整体来说，鬼眼狂刀游戏至少卖方从对外传达的观点来看，对港股的看好具有较大一致性，各家券商看好的逻辑也比较大同小异。
例如国信证券看好港股的三个主要逻辑是：
第一， 经济复苏中低估值港股有望获得更好表现。港股市场行业分布呈两头大特征，即科技股和传统行业占比都大，且传统行业公司估值非常低。在交易复苏逻辑中，低估值顺周期的港股有望获得更好收益率表现，这在2016年和2017年的复苏中已经出现过。
第二， 人民币汇率升值，港股估值折价有望修复。2014年沪港通开通后，A股较H股的估值溢价非但没有收窄反而持续扩大了，我们认为这背后的一个重要原因是人民币汇率的贬值预期。2020年以后随着人民币汇率持续升值，贬值预期消褪，我们预计港股的估值折价会得到大幅修复。
第三， 也是最重要的，南下资金持续增加，港股定价权未来将从外资转向内资。2021年1月上半月，南下资金净流入已达1357亿港元，而去年同期是243亿港元。巨量的南下资金反映了内资机构越来越重视港股市场，当前“港股通标的股票投资比例不超过本基金股票资产的50%”已成为内资基金产品的标配。在对中国经济和企业的研究能力和范围上，内资机构都会更有优势，除“大龙头”公司外，许多港股低估的“中小龙头”公司也可能被市场重视得到价值重估。
A股淡淡隐忧
港股迎接市场高度热情的同时，A股却迎来了淡淡的隐忧。
由于A股的优质标的前期涨太多，新的入场资金在优质标的上投资的边际安全越来越小、存量投资者又担心前期涨幅过高后续是否会有资金抢跑、踩踏下跌的风险。
尽管市场上还没有明显唱空A股蓝筹股的声音，且机构对外传达的观点也往往是证明抱团的合理性、长期性、可持续性，但已经有分析师在暗示A股潜在的风险。
国泰君安研究所所长黄燕铭将现在的A股称作“蓝筹泡沫”，此外，其带出来的策略团队曾发表《A股史上第一次蓝筹股泡沫》的研报，分析了当前蓝筹股行情的三个成因。
同时，国泰君安也提示了泡沫破裂的风险。
黄燕铭称，当前蓝筹股的业绩预期已难以往上提，但是股价和估值还能继续往上提，中证100与沪深300股价与估值都已经接近2015年最高点的水平，这反映的是蓝筹股的股价已经进入泡沫化，这是中国资本市场历史上首次出现的蓝筹股的泡沫。
但是，泡沫的破裂并不是一蹴而就的，当前较为宽松的流动性环境和投资人较低的风险偏好，叠加2021年新发和待发的大规模股票基金和眼下基金管理人赛道化、微观化的倾向，蓝筹股泡沫行情还会继续演绎。
“我们也关注到部分投资者已出现“畏高”的情绪，比如近期资金大规模南下去寻找香港市场中优质的低估值蓝筹和代表性公司。随着市场的上涨以及估值的扩张，交易结构也会变得不稳定，未来市场将会出现多次的假摔还是真摔的激判。”黄燕铭称。
现任国泰君安策略首席陈显顺则直言：“我们认为，短期继续享受泡沫的可能性较大，春节前出现拐点的概率极低。但只要是泡沫，终将会消散。”
（作者：王媛媛 编辑：朱益民）
