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证券时报
近期成立的热门行业ETF，多选择尽快建仓和上市，布局春节行情。
热门行业ETF快速上市
部分产品权益仓位偏低
截至2月6日，2月份以来公告上市的ETF产品数量达到8只，涵盖新能源、食品饮料、互联网等热门行业。
从上市准备时间来看，叶锦添 流白这些基金可谓“闪电上市”：基金上市日距离成立日平均只有13.8天；嘉实中证软件服务ETF、招商国证食品饮料ETF成立12天就快速上市。
谈及快速上市的现象，北京一家基金公司表示，春节前后行情较好的概率比较大，因此基金选择快速建仓上市。另外，作为工具类产品，越早上市也越能为投资者提供资产配置选择。
上海证券基金评价研究中心基金分析师孙桂平分析，ETF与主动权益类基金不同，ETF作为被动管理基金，建仓期较短；而且ETF同质化明显，斧头帮杀戮同类型ETF规模和交易多集中于少数几只头部ETF，早一步上市能够早一点引起市场关注，抢占市场先机和热门赛道。
不过，由于上述板块多数估值偏高，新基金的持股仓位都不高。
公告数据显示，2月份以来公告上市的8只股票ETF产品，平均持股仓位为49.46%。仓位最低的嘉实中证软件服务ETF，公告日的持股仓位只有24.25%。
“公告书披露的是上市前几天的仓位，基金还在建仓过程中，变成女友的那一天披露的仓位较轻是正常的。”上述北京基金公司告诉记者，作为指数型产品，上市前都已经达到了高仓位水平。比如该公司新上市的ETF仓位，在上市日当天达到90%以上，符合基金合同要求。
孙桂平介绍，为了加快上市进程，有时基金公司会同时进行建仓和上市申请，就会出现ETF公告上市日的权益仓位偏低的现象；另外，当前权益市场波动加大，175sf.com热门板块多空分歧加大，快速上市也可以方便投资者通过二级市场抓住行业主题的交易机会，减少等待时间。
“按照规定，ETF只有在建仓完成，可以很好跟踪指数表现时才可以上市交易。投资者无需担心上市后ETF走势大幅偏离跟踪指数的情形。”孙桂平称，以南方中证新能源ETF为例，其1月28日权益仓位仅有58.95%，而2月4日上市首日的表现与跟踪指数的表现非常接近，说明上市前已完成建仓。
热门ETF推出相对滞后
应加强产品前瞻性设计
实际上，热门板块ETF上市已经一定程度出现了滞后性，多数产品是在板块大热、估值偏贵或行情尾部阶段才推出的。谈及这种现象，多位业内人士表示，基于迎合市场需求和节约成本的考虑，热门板块出现后才会布局相关产品，未来基金公司仍需加强产品的前瞻性设计和研发工作。
孙桂平介绍，美国ETF市场2019年的规模为4.4万亿美元，增长趋势明显，不同类型、不同跟踪指数都能找到对应的ETF。中国被动投资市场还处在发展中，被动投资的理念还没有完全深入人心，热门板块出现后，再发行ETF产品可以节省成本，规模也容易做大；而如果基金公司提前推出受市场关注度低的行业主题ETF，规模不容易做大，而且二级市场也缺乏流动性，需要较长时间的培育，基金公司将付出较大的销售和管理成本。
基金公司内部人士也表示，ETF产品从开发到申报、发行等周期较长，而市场却是瞬息万变，产品正式推出后常常会出现滞后。未来ETF产品设计仍需与前瞻性投研、市场行情和投资者需求等相结合，为投资者打造更好的投资体验。
北京一位科技ETF基金经理表示，ETF产品的开发过程需要内部论证、审批、发行等多个环节，任何环节用时过长均会影响产品进度。就基金公司而言，可以通过研究产业发展趋势以及政策走向，提升产品的前瞻性设计和研发进度。
上述北京基金公司也认为， 基金产品从设计研发到上报审批，有一个周期。市场行情变化很快，部分产品可能显得有些滞后。基金公司在设计产品时，需要紧密结合公司投资研究能力，同时结合投资者需求和市场情况，形成独立判断。
不过，孙桂平认为，未来随着我国ETF市场的发展成熟，该现象将会得到缓解。对基金公司来说，需要关注或研发未来具有长期发展前景的板块主题指数，引导投资者树立指数投资理念，成立ETF可以助推相关主题行业的长期发展，投资者也有机会获取可观的投资收益。
