年报解读 | “无机氟化工第一股”净利滑坡74% 费用骤增拖累业绩
华夏时报（chinatimes.net.cn）记者葛爱峰 实习生 王鑫 郑州报道
氟化工是化工这个传统领域内发展速度最快、最具高新技术和最有前景的新兴行业之一。“十一五”、“十二五”期间，斧头帮杀戮高速发展的氟化工行业，在不断扩张的下游需求和产业政策的不断支持下实现快速扩张，已成为国家战略性新兴产业的重要组成部分。
作为中国无机氟化工行业第一家上市公司的多氟多化工股份有限公司（下称“多氟多”002407.SZ），最新发布了2018年年报，其净利润滑坡、盈利能力趋弱等隐忧使多氟多交出的这份“成绩单”并不尽如人意，在2019年一季报中持续下滑的业绩或使其面临更大的不确定风险。
净利润下滑74%
多氟多成立于1999年12月，2010年5月在深圳证券交易所成功挂牌交易，注册资本7.03亿元，变成女友的那一天实际控制人、董事长为李世江，持股比例12.45%。该公司是以高性能无机氟化物、电子化学品、锂离子电池材料、新能源汽车的研发、生产和销售的高新技术企业，也是中国无机氟化工行业第一家上市公司。
4月20日，多氟多发布2018年年度报告，年报中近年来滑坡的业绩数据使多氟多交出的这份“成绩单”暗淡失色。
年报数据显示，2016年-2018年多氟多营业收入分别为28.57亿元、37.36亿元和39.13亿元；同期净利润分别为4.78亿元、2.57亿元和0.66亿元；同期扣非净利润分别为5.26亿元、2亿元和-0.10亿元。
《华夏时报》记者分析数据发现，2018年多氟多营业收入增速大幅减缓，2016年-2018年营业收入增速分别为30.68%、31.25%和4.70%。在公司营业收入缓步增长的同时，175sf.com净利润却开始滑坡，其2016年-2018年净利润增速分别为1119.05%、-46.31%和-74.3%。
值得注意的是，报告期内，非经常性损益对多氟多业绩影响较大，合计7592.3万元，其中政府补助为6246.2万元。扣非净利润-1001万元较上年同期下降105%，扣非净利润增速小于营收增速。
年报显示，多氟多主要控股参股公司有白银中天化工有限责任公司、宁夏盈氟金和科技有限公司、焦作市中站区富多多小额贷款有限公司、多氟多新能源科技有限公司和河北红星汽车制造有限公司。其中多氟多新能源科技有限公司本期营业利润为-11274.51万元，www.zzrsks.com.cn净利润为-9490.39万元；河北红星汽车制造有限公司本期营业利润为-4367.70万元，净利润为-4380.91万元。
另外，报告期内多氟多获取的重大的股权投资情况有，浙江中宁硅业有限公司持股比例52.24%、山东凌峰智能科技有限公司持股比例55%、江苏原素新能源汽车有限公司持股比例49%、河南多氟多能源科技有限公司持股比例90%、赣州多氟多新能源科技有限公司持股比例100%，以上投资中对山东凌峰智能科技有限公司本期投资亏损215.14万元，对江苏原素新能源汽车有限公司本期投资亏损5.50万元。
期间费用上升44%
除了净利润的滑坡，多氟多在盈利能力、运营能力等方面亦存在诸多隐忧。
盈利能力方面，多氟多加权净资产收益率及净利率指标近年来大幅缩减，多米诺骨牌接龙盈利能力趋弱。加权净资产收益率强调经营期间净资产赚取利润的结果，是一个动态的指标，反应的是企业的净资产创造利润的能力。年报数据显示，多氟多2016年-2018年加权净资产收益率分别为20.84%、9.56%和2.16%。
净利率是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。年报数据显示，多氟多2016年-2018年净利率分别为16.64%、8.05%和3.37%。
运营能力方面，多氟多近年来应收账款周转天数和存货周转天数均有所增加，其流动资金使用效率和存货管理效率或有所降低。应收账款周转天数是指企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间，周转天数越短，说明企业流动资金使用效率越好。年报数据显示，多氟多2016年-2018年应收账款周转天数分别为65.11天、80.56天和103.84天。
存货周转天数是指企业从取得存货开始，至消耗、销售为止所经历的天数。周转天数越少，说明存货变现的速度越快，存货管理工作的效率越高。年报数据显示，多氟多2016年-2018年存货周转天数分别为106.93天、94.07天和119.20天。
《华夏时报》记者分析报表数据发现，报告期内多氟多净利润的大幅下滑或主要系期间费用较去年增长所致。同时，资产减值损失同比上升179.7%，影响利润的增长。
相关信息显示，多氟多2018年度期间费用合计5.99亿元，同比上升44.69%，对公司业绩形成拖累。其中销售费用为1.7亿元，同比上升29.9%；管理费用为3.2亿元，同比上升50.8%；财务费用为1.1亿元，同比上升53.2%。
另外，报告期内多氟多资产减值损失金额为1.799亿元，占利润总额比例113.01%，公司表示主要系本期计提坏账损失、商誉减值损失、存货跌价损失、贷款损失、固定资产减值损失。
4月25日，多氟多发布2019年一季报显示，该公司整体业绩继续下滑。一季报数据显示，多氟多本期营业收入为8.71亿元，较上年同期8.53亿元同比增长2.12%；净利润为0.42亿元，较上年同期0.76亿元同比减少44.88%；扣除非经常性损益净利润为0.24亿元，较上年同期0.77亿元同比减少69.09%；基本每股收益0.06元/股，较上年同期0.12元/股同比减少50%；加权平均净资产收益率为1.2%，较上年同期2.66%同比减少1.46%。
对于多氟多公司近年来增收不增利及加权净资产收益率大幅降低等主要问题，《华夏时报》记者电话联系了多氟多公司证券部、董秘办及规划科，多个部门相互“踢皮球”，对记者提出的相关问题均未给予正面答复。
