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东方金钰（维权）式暴雷不断： 存货数据很蹊跷 “忽悠式并购”被识破？
投资者报
忽悠式增持、债务违约不断、遭证监会立案调查、资产重组折戟……未来，阻止东方金钰多米诺骨牌继续倒下的或是“退市”
监管层的质疑正在一点点被证实。1月23日，东方金钰股份有限公司（下称“东方金钰”）宣布终止此前的并购重组。这笔并购抛出于2018年4月，交易抛出的同时，公司正经历着负债率攀升、定增屡败屡战、忽悠式增持等多重危机。
危机随着并购的抛出暂时被搁置，但更恐怖的暴雷正在酝酿。2018年5月，奇妙黑板画上交所要求公司回答其中一笔收购资产是否为他人代公司所持有，是否存在关联关系，东方金钰却三次延期回复；2018年11月公司被迫复牌后，对并购的后续进展仍不予披露；1月18日，证监会因其涉嫌信息披露违法违规，对公司展开立案调查。
忽悠式并购？
债务便如同挥之不去的梦魇，将东方金钰一步步逼到窒息。2018年6月，公司爆出第一笔债务违约；8月公司公告称累计逾期未偿还债务为9亿元，尚未到期的债务高达73亿元；2019年1月11日，新增未清偿债务已增加到16.7亿元……
时间倒回到2015年，colorcorrect.dlm当时的东方金钰因“翡翠第一股”享誉市场，全年净利3亿增幅204%。但到了2016年翡翠市场却开始低迷，当年公司业绩降16.47%，2017年进一步下滑，不过东方金钰董事长、当时的云南首富赵宁坚持认为，翡翠市场依然有市场，进一步加大了翡翠原石储备。
2015年到2017年，东方金钰的存货由55.92亿元增加到69.15亿元再到96.53亿元，直到2018年债务出现违约公司方才收手，截至2018年三季度末，傲气仙宗公司依然有高达96.38亿元的存货，占流动资产的比例为91%，公司资产负债率高达74%。
梳理财报发现，东方金钰长期以来都是在靠借钱度日，大部分年份的自由现金流均为负。终于在2017年公司借款取得“爆发式”增长时，东方金钰在二级市场上急速下挫。眼看着股价即将跌破平仓线，2017年6月，东方金钰发布兜底增持倡议护盘。令人诧异的是，此后公司控股股东兴龙实业多次实施减持，合计套现约12亿元。
2018年1月18日，水枪版合金弹头公司迎来意料之中的跌停，但彼时控股股东兴龙实业质押股数已达99.98%，次日公司便以“筹划重大事项为由”宣布停牌。这笔重大事项直到2018年4月19日才披露，根据公告，东方金钰拟以现金收购金龙房地产100%股权、瑞丽金星翡翠珠宝交易市场和泰丽宫珠宝市场三大项目，交易总价17亿元。
事后看来，并购的出台或许是公司为避免平仓采取的过度之举，同时也为东方金钰埋下了不可挽回的隐患。2018年5月，上交所下发问询函，要求公司回答现金收购的具体资金来源以及资金成本，云南泰丽宫是否为他人代上市公司实际控制人所持有，及是否与上市公司存在其他关联关系。但公司却三次推迟回复，显然是不能给出合理解释。
暴雷不断
2018年11月，“最强退市新规”出台，停牌10个月的东方金钰终于无处可逃，复牌后该股连续8个跌停，市值蒸发50亿元左右。即便如此，公司仍未披露重组进展。1月18日，东方金钰因涉嫌信息披露违法违规，被证监会下发调查通知书。
出于种种压力，东方金钰公布了早已成定局的失败并购。1月23日，公司发布公告称，因数笔债务出现违约，现阶段无法完成标的资产交割，重大资产重组涉及的部分标的资产处于抵押或冻结状态，解除查封与完成资产交割所需时间周期尚存在不确定性，公司董事会决议终止重大资产重组事项。
实控人赵宁如今也成了“老赖”，据中国执行信息公开网信息，赵宁被列为被执行人14次、失信被执行人1次。2019年1月，深圳中级人民法院在某一金融借款合同纠纷案中，对东方金钰及实控人赵宁作出限制消费决定。
多米诺骨牌接踵而至，1月23日，联合评级将公司债券信用等级下调至B，继续将公司主体列入信用评级观察名单，展望调整为“负面”。这已是半年内，评级机构第四次下调东方金钰的债券信用评级。
公司控股股东兴龙实业日子也不好过，其所持公司股票12.72亿股无限售流通股已被轮候冻结。即便如此，兴龙实业依然在想方设法帮助上市公司解除债务危机，1月23日，东方金钰表示，兴龙实业同意豁免其向公司出借的6.8亿元借款本息的偿还义务。
对于其他债务问题，公司称将通过引入重组方及大股东让渡等方式实施债转股，剥离互金子公司等与珠宝玉石主业不相关的资产，缓解债务问题。
但问题在于，既然东方金钰存货高达96亿元，为何不能通过最简便的方式，即消化这些翡翠原石来还债？翡翠库存究竟是如何评估的，蹊跷的存货数据是否是用来掩盖公司资不抵债的事实？1月23日，投资者网致电并向东方金钰董秘刘雅清发去调研函，但其电话始终无人接听，邮件也无人回复。
1月24日，东方金钰股价下挫至3.19元/股，创五年来新低，市值约43亿元，相比其2015年7月高点蒸发逾170亿元。
