一天跌停百余次，鲍文反应序列为什么是金逸影视？
金逸影视（002905）在近期过山车般大涨大跌的股价画出了一幅令人惊心动魄的心电图。金逸影视股价自5月24日起连续四个交易日涨停，5月30日盘中，4个小时的交易时间上演100余次跌停，该日，金逸影城成交额高达16.06亿元，换手率高达68.04%，“荣登”龙虎榜。
5月31日，金逸影城跌停收盘，换手率高达30.88%，成交量20.75万手，动态PE为69.99倍，总市值为90.45亿元，流通市值仅为22.61亿元。其中，交易额最大的两家营业部买入及卖出金额相当，有媒体称其为“A股史上最‘嚣张’的股价操纵事件”。深交所表示对金逸影视进行重点监控，并采取监管措施。
实际上，金逸影视的股价从开年至今涨幅已达158%。半月内曾6次涨停，公司市值也一度达到100亿左右，永泽江里菜在A股历史之中极为罕见，这个不走寻常路的“妖股”已俨然成为了一只“网红股”。
回应股价异动
针对金逸影视股价异动的现象，6月3日下午，《华夏时报》记者致电金逸影视证券部了解具体情况，相关工作人员表示公司目前拒绝接受一切采访，具体原因不便透露。
当晚，金逸影视披露股价异动公告称：公司股票交易价格连续三个交易日内日收盘价格跌幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动的情况。经自查和询问，公司、控股股东及实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，也不存在处于筹划阶段的重大事项。
一位不愿具名的业内人士对《华夏时报》记者表示，金逸影视股价异动为庄家拉盘操纵的消息基本是炒作，目前没有任何客观信号证明是属于股价操纵。
公开资料显示，金逸影视的前身是广州市金逸影视投资集团有限公司，由广州市嘉裕房地产、广州市演出公司分别出资1600万元、400万元设立。十余年间经过一系列变动，金逸影视最新公告显示，公司股东李玉珍、李根长为一致行动人，广州融海投资企业（有限合伙）为公司董事、高管持股平台，上述三名股东合计持有公司75%的股份，僵尸赛车修改器公司社会公众持有股份为25%。
天眼查数据显示，金逸影视当前股东为李玉珍、李根长，董事长为李晓文，即李根长之子。金逸影视与嘉裕房地产之间有千丝万缕关系，后者股东为广州市嘉盛创富投资有限公司，李玉珍在该公司持股85.46%，李根长持股14.54%。
引发记者关注的是，嘉裕房地产曾卷入负面事件。2015年12月25日，广东省委原常委、广州市委原大大万庆良受贿案在广西壮族自治区南宁市中级人民法院开庭审理。据公诉方指控，万庆良受贿金额达1.11亿元，行贿地产商名单中，嘉裕房地产赫然在列，起诉书称，“万庆良非法收受广州市嘉裕房地产李某某人民币90万元。”
上述业内人士称，此前嘉裕房地产被卷入行贿的负面消息中，一定程度上使得金逸影视公司内部人心涣散，导致公司管理效率衰减，影院代理人不作为的现象或有发生，泡泡战士散弹技巧高层领导的指挥难以向下贯彻落实。
近年来，国内电影票房市场增速开始放缓，资本泡沫逐渐破裂。2018年全国电影总票房566.07亿元，比去年同期增长8.0%，总观影人次17.18亿，比去年同期增长5.85%。票房、观影人次增速双双放缓，终端影院同业竞争不断加剧。曾一度位居全国前三甲的金逸影视也风光不再，可谓内忧外患，祸起萧墙。
为什么是金逸影视？
在影视院线板块表现平静的情况下，为什么只有金逸影视上演“花式撬板”？
金逸影视于2017年10月登陆资本市场，但业绩一直较为低迷。金逸影视2018年年报显示，公司年度营业收入为20.10亿元，同比下滑8.24%，净利润为1.58亿，同比下滑25.29%，扣非净利润跌幅高达40%。2018年年报是金逸影视自2014年至今交出的最差成绩单。
仅在2018年，金逸影视新建22家直营影城，财报折旧摊销负担进一步加重。水涨船高，格斗小战象数据显示，其固定资产、无形资产、长期待摊费用增幅分别高达20%、65%、77%。随着固定资产的扩张，折旧摊销加速增长，此时的营业收入已捉襟见肘，一路下滑。
近年来国内电影市场增速回落，影投影院作为行业基础设施首当其冲，以金逸影视为代表的头部影投不甘落后、大举增资拓土。2018年，中国影院总数与银幕总数先后突破了1万家和6万块，达到历史最高值。边际增长率递减的市场容量与大步扩张的产能之间开始失衡，影院的数量增长幅度也远超票房，僧多粥少，供过于求。数据显示，2018年包括上座率、单银幕产出在内，多项影院核心经营数据都滑落至2014年以来的最低值。
开店扩张的同时，为加大宣传力度，金逸影视的营销费用在2018年增加了17%，是总成本中唯一同比去年的增加项。此外，人员支出由同比增加了1000万至2.7亿，增幅为4%。然而，总部及管理人员的费用支出却减少了1400万，降幅达31%。
在现金流方面，一方面，新开影院带来的经营开销和投资支出大量消耗了金逸影视的现金流，2018年总现金流净流出为2.48亿，同比降幅高达304%。经营性现金流共计1.67亿元，同比下降59.39%，早已不再是2015年高达6亿元经营性现金流的“现金奶牛”。
另一方面，金逸票房收入疲软。相关资料显示，2018年影投市场，20家票房5亿以上的大影投公司中，8家出现票房同比下滑，星美同比下降31.6%，金逸和耀莱分别以7.1%和6.1%的降幅紧随其后，其他影投公司的降幅都不足5%。
更引发关注的是，净利虽不佳，但是在2018年，金逸影视仍然继2017年上市首年后再度将48%净利用于现金分红，有影视行业分析师评价或系“大股东有资金需求”。
进入2019年，跌势还在继续。金逸影视2019年一季报显示，第一季度营业收入为5.62亿元，同比下降4.54%，归属于上市公司的净利润为3231.03万元，同比下降42.59%。资料显示，金逸影视前十大流通股东中有8名自然人，而且掌握了接近15%的流通筹码。对于此次股价异动事件，有业内人士表示，金逸影视股价的拉高时机异常，恰好走出一波填权行情。
战略级指标不合格暴露经营问题
经营管理的效率跟不上拓土的步伐，剧情仍在朝不寻常的方向继续发展。
今年4月份，金逸影视宣布，将进一步加速影城拓展及项目建设，2019年目标新增影城30家。截至2018年12月31日，公司已开业IMAX影院31家，预计到2023年公司旗下金逸IMAX影院将增至90家；计划四年内在中国开设20个杜比影院，并于三年内在中国部署630套杜比数字影音系统。
金逸影视2018年度银幕总数突破6万块，但单银幕票房产出持续下滑。公司单影城产出为892.47万，单银幕产出131万，单影院产出高于全国平均水平近65.01%， 但对比2017年，公司单影城产出1102.52万元、单银幕产出164.94万元、单座位产出1.01万元，伴随着收入下跌超8个百分点，一年内全线下滑。上海证券给出了谨慎增持的评级。
辽阔的幅员和低迷的业绩形成鲜明对比，其背后是不容忽视的经营管理问题。
放眼影投行业发展现状，上述业内人士表示，目前的影投公司大部分都很“平庸”，比如仅仅满足于电影放映，缺乏亮点和创新。他认为，衡量一家影投公司的管理能力、经营能力与服务质量，有两个“战略级指标”可参考，一是“第三方渠道指标”， 即通过第三方渠道（通过售票APP、网站等第三方售票平台）售票占比，第三方渠道售票率过高，而自有渠道（如通过自有平台售卖团体票，组织现场购票观影等）过低，则一定程度上反应公司销售环节较为被动。以三四线以上城市为调查范围，较为理想的标准应不高于85%；二是SPP（sales per person）指标，即针对影院内商品（食品、衍生品、饮料等）的观众人均销售金额，这一指标可以反映影城的组织活力和员工工作积极性，一家拥有积极性与创造性的员工的影院，SPP应不低于5元。
而据相关统计数据显示，金逸影视第三方渠道售票率占比高达90%以上，自有渠道占比仅有10%，其SPP指标仅为3.6元，两个指标均不理想，总的来看，金逸影视经营层面的提升空间还有很大。具体到影院管理，该业内人士认为应“精细化管理，规模化扩张”，首先要重视人才队伍的组建与管理，其次才是地域层面的扩张。
2018年12月11日，国家电影局发布了《关于加快电影院建设促进电影市场繁荣发展的意见》，表示未来电影院及银幕将依旧保持增长态势，终端影院竞争将更加激烈。终端影院需要进一步重视提升经营效率、改善技术水平和服务体验，通过提高非票业务收入、提供多元增值服务等向多元化经营转型来应对日趋激烈的竞争。
股价异动事件将金逸影视带回舆论焦点，如今“一”字跌停后的盘面一片静默，或许这对于金逸影视来说是一个重整归来的契机，影视业寒冬还未回暖，不到两年的上市路还没有走稳，不破不立，金逸影视需反思当前运营工作，重新整顿经营策略再出发。
