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新浪财经讯 科顺股份自新三板转板至A股即将满一年，登陆A股前共有股东383户，也是新三板首家股东人数超200人成功过会的公司，然而，科顺股份的A股之路，走得并不平坦。
新浪财经注意到，科顺股份A股上市后股价熊色尽显，libido独占欲上市之初仅仅收获连续五天的涨停便开板，在2月份的第一个交易日创下了21.75元的历史最高价后，在此后的接近一年的时间内股价一路阴跌，截止1月24日收盘股价报8.75元/股，这个价格距离公司上市发行价跌幅12.06%。
此外，科顺股份上市满一年，即将面对的是首发限售股解禁，根据公告，公司有1.44亿股限售股份将于1月25日上市流通，占公司总股本的23.56%，本次解除限售的股东不乏广东国科创投、红土创投等投资机构，枯木巨魔的牢笼以及大量从新三板二级市场买入的个人投资者，一旦创投股东抛出减持计划，这对本已破发的科顺股份股价来说，无疑雪上加霜。毕竟此前A股已有不少次新股，如新疆火炬、鹏鹞环保等公司，股份解禁之后即遭遇创投股东“清仓式”减持。
1.44亿股迎来解禁 包含多家创投股东
资料显示，科顺股份是成立于1996年，2015年10月挂牌新三板，2018年1月公司从新三板退市，并成功转板A股创业板，目前公司的主营业务是从事新型建筑防水材料研发、生产、销售并提供防水工程施工服务。
根据1月22日科顺股份发布的解禁公告显示，今日一别两茫茫本次解除限售的股份为公司首次公开发行前已发行的部分股份，数量为1.44亿股，占公司总股本的23.56%，本次申请解除股份限售的股东为广东国科创业投资有限公司、安徽产业并购基金合伙企业（有限合伙）等 337 名首次公开发行前持有公司股份的股东。 其中包括自然人股东 300 名，法人股东 37 名。
在这337名股东中，除公司原始股东，以及公司在新三板2016年时发行的三轮定增引进的46名股东外，其余大部分为新三板二级市场买入的投资者。从三轮定增情况来看，三次增发价格为别为7.5元/股、12.5元/股和16.6元/股。2016年半年报公司实施权益分派，向全体股东每10股送红股10股，三次增发价格除权除息调整后分别为3.75元/股、6.25元/股和8.3元/股。
此外2016年年报公司每股派息0.07元，泡泡战士步枪技巧2017年年报每股派息0.05元。意味着即使如今科顺股份股价已经破发，但此前参与定增的投资者仍然是处于浮盈状态。
科顺股份首轮定增参与认购的主要为公司原始股东以及核心员工，而第二、三轮定增，引进的均为私募等投资机构，例如西藏数联投资有限公司认购640万股，珠海和谐博时一号投资合伙企业认购510万股。
另外，2014年11月，广东国科创业投资有限公司出资685.71万元入股科顺股份，持股1421.05万股，此后经历了送转与减持，至科顺股份A股上市时，广东国科仍然持有1878.41万股，按照最新股价，折合市值1.64亿元。
而伴随着解禁的到来，往往会有创投股东选择清仓减持，如近期次新股鹏鹞环保、新疆火炬等，均遭遇了创投股东的集体清仓，若科顺股份创投股东解禁后再抛出减持计划，本已破发的科顺股份，可能将承受更大压力。
盈利能力下降存货走高 科顺股份能否逆袭？
科顺股份产品防水卷材和防水涂料主要原材料为沥青、SBS 改性剂等石化产品，价格受油价影响较大。
目前建筑防水仍呈现“大行业、小企业”格局，市场集中度较低，按照营业收入大致分为四个梯队，第一梯队是东方雨虹，综合实力排名第一；第二梯队是销售规模超过 10 亿元的公司，科顺股份在列；第三梯队以地方性防水公司为主；最后是大量销售收入在 1 亿元以下的中小企业和无品牌企业。
对比东方雨虹和科顺股份两家公司股价表现来看，二者均在2018年10月创下阶段低位，然而近期伴随国际原油价格的明显调整，防水产品主要原材料沥青价格也出现了明显回落，公司盈利预期提升，使得东方雨虹股价自去年10月低位之后一路反弹，截止最新涨幅已超40%，而科顺股份自去年10月至今，涨幅不足5%。
根据科顺股份2017年年报显示，2017年公司实现营业收入20.39亿元，同比增长38.37%，同期的扣非后净利润为2.17亿元，同比下降21.23%，对于增收不增利，公司在年报中表示，主要原因系原材料采购成本上涨、北京科顺生产基地停产以及产品销售单价略有下降等因素影响所致。然而对比东方雨虹来看，东方雨虹2017年营收、扣非后净利润均处于上涨状态，其中扣非后净利润涨幅19.29%。
盈利能力下降的同时，科顺股份还面临诸多压力，其中包括逐年走低的资产周转率，根据去年三季报显示，公司的存货大幅走高，存货金额为3.45亿元，较年初增长57.01%，公司称系公司订单增加，生产规模扩大，同时原材料价格上涨，原材料结存金额增加所致。此外，公司的应收账款同步走高，截止去年三季报为12.36亿元，较年初增长34.4%，占总资产比例达到了26.61%。
