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作者：安川编辑：梁嘉烈 庞李洁
8月27日，东阳青雨传媒发布了2018年半年报。报告中，青雨传媒上半年营业收入仅2.47万元，与上年同期相比减少99.99%，归属于挂牌公司股东的净利润亏损1379.38万元，由盈转亏，同比减少143.6%。
上半年期间青雨传媒主要业务，一则是电视剧《猎场》的国内二轮、多轮合作，及海外发行活动，另一则是筹备电视剧《如果可以这样爱》的海外发行。
公告中称，变成女友的那一天公司系行业特殊性，目前正处于创作期，故而营业收入减幅较大。但青雨传媒半年报中既无新的作品筹备，也无新的影视剧投入市场，且公司资金多用于归还短期借款。
青雨传媒近两年盈利亏损就波动反复，上半年业绩再次触底。除盈利困难，青雨传媒还面临着新剧匮乏的危机。如此看来，曾经的“新三板影视第一股”青雨传媒，如今前路一片坎坷。
早期官司不断、后期回款缓慢
《猎场》纠纷下青雨传媒业绩直下
早在《猎场》发行初，青雨传媒就与湖南卫视、乐视拉开了长达一年的首播纠纷。败诉后，青雨传媒近乎赔上了一年的营业额，而今年2月才收到乐视的协议款。受此影响，2015年后青雨传媒业绩一直低迷，直至2017年电视剧播出逐渐回款才有所缓和。
从2015年筹备开始，175sf.com直至2018年青雨传媒仍以《猎场》作为公司重点业务，但却无法满足公司盈利需求，青雨传媒拖延三年的《猎场》战线入不敷出。
在青雨传媒2018年半年度报告中提到，公司在报告期间主要业务为电视剧《猎场》的国内二轮及多轮发行合作，并将发行到日韩等海外数十个国家和地区，甚至还输出到从未播出过中国节目的俄罗斯、波兰等地。
然而上半年的二轮发行活动徒增了公司负担，鲜有成绩。经过上半年的上半年度中，电视剧《猎场》所用的业务宣传费致使销售费用增长120.06%，但今年主营业务中，电视剧销售却并未计入收入，仅有2.47万元的其它收入。
由姜伟编剧执导、胡歌主演的电视剧《猎场》，此前因强大的演员阵容和编导实力而备受关注。有媒体报道，《猎场》尚未开拍，剧价就飙到顶级。然而，www.zzrsks.com.cn一经发行，青雨传媒便陷入了与乐视网、湖南卫视长达一年多的首播版权纠纷。
此后，一审、二审、反诉，青雨传媒接连败诉，《猎场》不能如期播出，又缺乏新剧收入，青雨传媒2016年度报告中，营收同比降89.8%，净利润下降230%，业绩相当难看，处于严重亏损当中。
2017年初，青雨传媒被判履行先前的合约，但《猎场》搁置已久，作为胡歌赴美息影前的最后一部电视剧，多米诺骨牌接龙并没有引发预期的效果。开播第一天，《猎场》以0.549的低收视率定位了其惨淡结果。
直到发行纷争尘埃落定，《猎场》、《如果可以这样爱》实现销售，业绩才有所缓和。但《猎场》单集也仅卖到电视台首播400万、网络独播170万一集的低价，与媒体估计的顶级配价相差较远，今年热播的《如懿传》网络独播费已经达到了1500万一集的高价。
2017上半年，青雨传媒1.91亿的营收几乎全部来自《如果可以这样爱》回款，当年的年报显示青雨传媒2017年营业收入同比增加2546.4%。两部剧在年底结算时直线拉高了青雨传媒2017年度整体收益。
遗憾的是青雨传媒这份年度报告公布不久，此报告被中汇会审出具保留意见，称由于会计师无法获取充分、适当的审计证据，故无法确定其对青雨传媒2017年12月31日的财务状况和2017年度的经营成果的具体影响。因此更没有人可以判断青雨传媒2017年是否重新回暖。
今年2月6日，青雨传媒再次发布公告称已收到此前乐视协议未清的款项1.55亿元，然而从半年报告中来看，这一收益无异于杯水车薪，除了公司营运必要支出，还有上年度1.5亿的归还债款，去年曾支付金牌编剧导演姜伟的1019万薪酬，今年还未可知。
盈利金额并不乐观的青雨传媒，却还面临着如此高昂的编剧导演费用。其实，姜伟与青雨传媒也并非导演编剧联合这么简单，他还是青雨传媒自然人中仅次于张静夫妇的第三大股东，持股4.92%。而青雨传媒占股2.88%的第八大股东，则是著名演员孙红雷。
绑定明星提高了青雨传媒的明星效应，而《猎场》的播映在众人眼里也原是稳赚不赔的买卖。可惜早期纠纷拖延时间过长，结果也不如青雨传媒所愿，如今看来，青雨传媒2018上半年收益又是只剩“一地鸡毛”。
常年负债、影视剧作品断档
“影视第一股”青雨传媒前路未卜
青雨传媒也并非一开始就业绩不佳，其公司主要从事电视剧投资、制作及发行，代表作有《潜伏》、《借枪》、《不要和陌生人说话》、《大浴女》、《平原烽火》、《大漠枪神》等。与孙红雷、姜伟等明星进行股份绑定的青雨传媒，在早些年的发展可谓是顺风顺水。
2007年4月，张静、张宏震夫妇分别出资165万元、135万元成立东阳青雨影视。此后，《潜伏》热映，东阳青雨影视及孙红雷、姜伟等主创人员迅速走红。
2014年7月，孙红雷通过好友转让的方式，以2.3696元/股的价格，斥资355.5万元“潜伏”进入青雨传媒，成为持股达3.07%的第八大股东。在此之前，金牌编剧导演姜伟已经持股4.92%，成为青雨传媒自然人中仅次于张静夫妇的第三大股东。
2015年7月3日，青雨传媒获准在新三板挂牌转让并同时发行310万新股募集资金5071.6万元。按16.36元的新股发行价，青雨传媒市值刚好为8亿元，比之前万好万家7.13亿的收购价还高12.2%。
借助大腕股东的明星效应以及自身专业的谍战剧优势，青雨传媒在2016年前发展相对顺利，不仅成功登陆新三板，还被称为“新三板影视第一股”。
然而伴随着2016年《猎场》《如果可以这样爱》两部电视剧的发行与原定计划脱轨，长期处于法律纠纷当中，青雨传媒业绩开始严重下滑。《猎场》发行案败诉后，青雨传媒被判决需要向湖南卫视支付违约金合计5690万元。
青雨传媒现金流周转逐渐陷入僵局。自2015年起至2017年，青雨传媒每年年初的负债数额达2.5亿左右，年末负债增减比例额均成正比。每年都如此负债，也可以看过在资金周转方面，青雨传媒已经无法正常运转。
（2015年度报告偿债能力） （2016年度报告偿债能力）似乎是受此影响，近两年青雨传媒再无筹备制作的电视剧，且自2017年两部电视剧汇款以来，公司大部分的收入都用于偿还债款，2017年负债金额由2.95亿减至1.53亿，至今年上半年更是偿还至0.76亿。
（2018上半年度偿债能力）以青雨传媒目前的业务来看，因为剧集作品已经断档，青雨传媒只能通过“吃老本”的方式先填补近几年欠下的巨额债款。然而影视剧市场瞬息万变，近年来，网络大IP改编剧、爽剧播映火热，早期的热播剧《三生三世十里桃花》至最近的《香蜜沉沉烬如霜》《延禧攻略》大火，青雨传媒擅长的谍战剧在市场已经不再占据显著优势。
另外，这几年不少影视明星开始转入影视公司的股东行列，例如海瑞影视的第四大股东孙俪、幸福蓝海的第六大股东吴秀波等，明星股东为影视公司站台已屡见不鲜，青雨传媒的大腕股东效应也不再奏效。
本着胡歌息影前最后一部作品，《猎场》本该使青雨传媒业绩更上一层楼的大热之作，却因发行纠纷赔了一年利润，而曾打败同年竞争的上市公司欢瑞、唐人的战绩也随着这场官司的败诉偃旗息鼓，丢失了“影视第一股”的头衔。
时至今日，青雨传媒2.47万的上半年营业收入，折合下来约等于月收入仅过4000元。随着与同类公司的差距愈加扩大，原有的影视剧热度慢慢熄灭，若是仍旧没有新的影视剧作品出现，青雨传媒前途堪忧。
