瑞信发表报告,变成女友的那一天称中国恒大(03333)去杠杆化速度较预期快,盈利能力亦有弹性。该行将公司每股净资产值预测上调至46.9港元,175sf.com主要受惠于新的地块,较预期快的现金回笼,www.zzrsks.com.cn及更好的毛利率。该行上调公司目标价17.5%,从32港元至37.6港元,多米诺骨牌接龙评级保持“跑赢大市”。
报告认为,中国恒大上半年业绩超出预期。核心利润同比增长45%至310亿元人民币,范海辛的性感历险记为该行对公司2018财年全年预测的65%。公司上半年的净债务减少了320亿元人民币,从而将其净负债率降至127%。
该公司分派了2016-2017财年的末期股息,总额为147亿元人民币或每股派息为1.13元人民币。与此同时,管理层将在2018财年及以后恢复定期派息,派息率为50%。总计2016-2018财年累计每股派息,将转化为12%的股息收益率。
中国恒大在2019-2020年合约销售增长指引为10-15%,重点转向盈利能力。公司足够的可销售资源意味着拿地的紧迫性较小,从而为恒大进一步去杠杆化提供了空间。