茅台冲击700元大关 酿酒板块配置窗口显现
昨日，叶锦添 流白酿酒板块收出放量长阳大涨4.75%，板块指数一举突破20日均线。板块内可交易个股除*ST椰岛以平盘报收外，其余个股全线飘红。其中，金种子酒、青岛啤酒、今世缘、顺鑫农业等个股涨停。
值得一提的是，时隔多日，贵州茅台盘中再度冲击700元大关，最高摸至701.88元，收盘上涨5.33%，斧头帮杀戮报收697.17元。
对此，招商证券（港股06099）分析师表示，一季报验证白酒景气延续，贵州茅台再度成为板块定海神针。从一季报披露数据看，除了贵州茅台报表中部分指标需要解释外，其他白酒公司普遍符合或超市场预期，行业景气度延续的逻辑被再次验证。2019年白酒逻辑更加清晰，以跨年视角买入白酒超长景气周期。
一季报验证景气度
统计数据显示，变成女友的那一天2017年白酒板块共计收入约1690亿元，同比增长27.7%，净利润约523亿元，同比增长43.3%。2018年一季度板块共计收入约629亿元，同比增长27.9%，净利润约218亿元，同比增长37.5%。
整体来看，2017年板块继续加速增长，175sf.com且2018年一季度延续强劲增长势头。中泰证券行业研报显示，从同比数据来看，业绩实现正增长的酒企个数由2017年的16家增加至2018年一季度的17家，一二线酒企普遍实现20%以上增长，三线白酒分化进一步加剧；环比数据来看，一二线以及三线次高端酒业绩基本均呈现环比加速增长趋势，考虑到基数原因，区域强势品牌酒企业绩加速增长趋势最为突出。2017年以来白酒板块毛利率持续上移，www.zzrsks.com.cn费用率稳步下行，驱动盈利能力快速提升；且毛利率提升的酒企数量逐步扩大，结构升级趋势加速蔓延。
对此，市场人士认为，白酒收入利润加速增长，非白酒盈利提升明显，酿酒板块整体增速再上台阶。而前期困扰白酒板块两大隐忧正在被市场走势打破：一是市场风格向成长转换，二是高位下业绩难超预期。首先是高风险偏好的成长板块近期受事件因素影响，表现有所反复；其次伴随白酒板块业绩预期下行，多家企业一季报均给予超预期回应，板块情绪显著回暖。
中期可积极布局
从市场表现看，昨日酿酒板块虽然呈现普涨格局，但内部依然存在较大的分化，表现在两方面。
一是白酒股内部分化，可以看到近期古井贡酒、口子窖、顺鑫农业等个股走势显著强于其他白酒股；二是总的看白酒股与啤酒股的分化，以重庆啤酒、青岛啤酒为首的啤酒板块涨幅显著超过白酒板块。
面对分化行情，后市该如何布局？
对于啤酒板块，国金证券分析师表示，从2017年年报及2018年一季报披露情况看，啤酒板块逐季改善明显。行业竞争趋缓已于2016年-2017年形成共识，因此今年上市公司税息折旧及摊销前利润大概率加速好转。年初以来华润啤酒（港股00291）、燕京啤酒、青岛啤酒在多个区域对主要产品提价，同时费用端各企业均执行压缩战略，预计世界杯营销也不会过多投放，加之今年大概率关厂动作将持续，因此预计今年啤酒行业业绩弹性有望大增。
对于白酒板块，华创证券认为，行业景气度依旧，建议积极进行中期布局。年初以来，随着茅台限价，市场预期和基本面出现重大背离，部分投资者信心不足，负面情绪波及整个市场，市场预期处于短期回调状态，2018年一季度基金重仓持股比例（3.9%）向合理配置比例回归。但白酒板块行业逻辑未发生实质变化，依旧是消费升级驱动下的品牌集中度提升，高端、次高端和部分区域强势品牌将继续受益。当前白酒的周期尚未结束，仍处中期行情，2018年或虽然无法走出前两年的急速上涨行情，但稳健收益可期。建议投资者站在全年投资视角看板块，积极进行中期布局。
