机构谈芯片投资2 | 政府引导基金可从四方面着手支持高技术产业发展
来源：理财不二牛
近期，青岛长荣场站中国芯片行业乃至整个高技术产业的发展情况被推到了聚光灯下，关注度相当高。作为具有发挥政府引导作用、有效带动和引导社会投资、推动产业发展升级等重要作用的政府引导母基金，此前在高技术产业的发展过程中扮演了怎样的角色？当前，高技术产业面临的现状如何？未来，政府引导基金还可以从哪些方面发挥作用、支持高技术产业发展？
另一方面，数据显示，当下GP（基金管理人）的竞争相当同质化，很多机构仍然集中在追逐应用层、模式创新、TO C 端的机会，这些领域俨然形成一片红海。正因如此，变异怪婴现在的创投环境也倒逼基金管理人往新科技、原始创新等纵深角度发展，博取更高利润。这是行业发展到现在的自然要求，也跟目前国家的大方向具有一致性。
在4月21日举行的2018 年中国母基金百人论坛上，中金启元总经理肖枫对此阐述了自己的看法。
高技术产业 存在低端产能过剩风险
肖枫首先强调，要实现中国梦和中国整体产业的提升，最终还是脱虚向实。“我们所有的直投和其他金融产品的发展，最终是依托于实业界脚踏实地取得的进步。所以，必须时时刻刻关注实业界目前面临哪些问题、哪些痛点，怎么更好地为它提供服务。”
在肖枫看来，策动老爷车高新技术产业目前面临的痛点主要分为三方面：
首先，高端设备、关键原材料主要依赖进口。肖枫举例称，2016年，中国集成电路进口金额2276亿美元，汽车整车零部件695亿美元，通讯设备459亿美元，行业议价能力较弱，且较受限制；根据工信部数据，我国新材料中，万圣夜人偶事件簿132%完全依赖进口，54%需要大量进口，14%低端材料可以自足。
第二，部分国外产品和技术封锁严重。根据《瓦森纳协定》，如T1000以上级别碳纤维、航空发动机单晶叶片、航空钛合金相关技术、高精度数控机床等高科技产品，严格对中国禁运。
第三，高技术产业存在低端产能过剩风险。肖枫指出，大量的低端产能，降低了高技术产业整体的抗风险能力，安杰利娜朱莉在极端情况下，市场有陷入价格恶性竞争的风险。在这其中，半导体芯片行业的情况不容乐观。根据咨询机构SEMI的数据，2017~2020年，境内将建设26座晶圆厂、占全球新建晶圆厂数量的42%，但多为生产28nm（纳米）及以上的低端产品；而国际先进制造10nm 已大幅量产，未来产能也主要聚焦在7nm。
打造中国高技术产业竞争优势
面对这些掣肘，肖枫和他的团队也在思考，高技术产业这么多、频幅这么宽，应该优先在哪些方面发力？如何打造中国高技术产业竞争优势？
在他看来，还是应该围绕四个方面进行展开：
首先，夯实具有全球比较优势的产业，例如先进制造。
其次，在短期之内，迅速解决外汇持续逆差行业。肖枫着重提到，国内企业在新材料和半导体芯片产业竞争力薄弱，大量依赖进口；2014年，我国半导体材料市场整体规模约为535亿元，国内企业产值约为100亿元，且大部分用于太阳能、LED和PCB领域，真正用在IC和分立器件领域的非常少，进口率超过90%。“半导体芯片产业进口替代加速，要由低端到高端打破国际巨头垄断。”
第三，在一些新兴产业抢占全球制高点，比如以人工智能为代表的下一次革命浪潮前瞻性的领导产业。
最后，提升国民幸福指数的行业，典型的代表就是大健康、生物医药等产业。要围绕这四个方向进行有重点的引导和突破。
母基金应发挥引领金融业 脱虚向实的作用
结合自己所处的行业和机构，肖枫提出，母基金应该从四个方面着手，引导金融脱虚向实，与现在实体经济的痛点有效结合、对高新技术产业形成支撑。
肖枫表示，首先要引导长线资本增加对风险投资行业的配置，并指出，“目前VC/PE 资金大多来自于短期资金，资金属性本质决定了无法具有长久的眼光，更趋向于短期逐利。长线资本可以克服短期资金的投机问题，更好地支持新兴产业发展，同时也可共享新兴产业发展的丰厚成果。”
第二，要提升母基金自身专业性。“先从政府引导资金、先从我们自身做起，提升专业素质和水准，要有更好的投资判断能力，真正把资金投向既满足国家战略要求、同时又反映市场诉求、具有行业黑马潜力的项目。”
第三，拓展母基金的产品形式。战略新兴行业的成熟是有一定周期的，而在整个过程中对于资金量的需求巨大。母基金要拓展产品形式，提出创新产品全流程支持产业发展，例如可以引进在海外市场已经非常成熟的风险投资债、PE 二级市场交易等产品。
第四，抢先进入海外新兴产业前沿。鼓励、支持有投资能力的市场化机构，层层加码海外深科技，在产业早期就进入到技术前沿。
“简单一句话，还是要脱虚向实。在这个过程中实体经济好了、取得长足的发展和进步，基金也能够取得优秀的汇报，这是自然的连带关系。”肖枫总结道。
每经记者 李蕾 每经编辑 肖鴻月
