新浪财经讯 3月22日晚间，清穿之花妖耿氏中国恒大发布盈利预警，称预期2019年全年度核心业务净利润及净利润有所下降，其中核心净利润约为408亿元，同比下滑48%；净利润约为335亿元，同比下滑50%。公司表示利润下滑原主要是售价较低的清尾销售楼宇在2019年交楼结转，导致交楼单价下降所致。
瑞信发布研究报告称，下滑主因是“合约销售乏力、利润率下滑、以及销售及行政开支增加，夺宝英雄团2新能源汽车业务亏损亦拖累列账纯利。”
受业绩预警影响，3月22日，中国恒大开盘大跌，收盘跌幅近17%。自今年以来，恒大股价已经跌去了近49%。
恒大净利润下滑50% 2019年还在大手笔拿地
3月22日晚间，中国恒大发布盈利预警，称预期2019年全年度核心业务净利润及净利润有所下降，替补阴差其中核心净利润约为408亿元，同比下滑48%；净利润约为335亿元，同比下滑50%。
公司解释利润下滑原因，主要是售价较低的清尾销售楼宇在2019年交楼结转，导致交楼单价下降所致。
净利润下滑预告发布后，瑞信发表研究报告称，恒大纯利远低于预期，5088音乐网主因是合约销售乏力、利润率下滑、以及销售及行政开支增加，新能源汽车业务亏损亦拖累列帐纯利。瑞信表示，资产负债表紧张及宏观不确定性加剧，预计将迫使恒大去杠杆。管理层或将展开更激进销售计划，以及大幅削减买地预算。
事实上，恒大业绩大幅下滑从2019年上半年就开始了。2019年上半年恒大营业收入和净利润分别下滑24.4%和49%。销售面积与销售金额同比也有所减少，2019上半年销售金额与销售面积同比分别减少7.4%、9.8%。全年合约销售金额约为6010.6亿元，光荣使命反激活同比增长9%。
具体来看，营收减少主要原因是上半年交楼面积同比减少了25.8%，导致物业发展收入下滑25%。公司的三费相比2018年同比，均出现大幅增长，这是净利润出现大幅下滑的重要原因。根据亿翰智库的数据，上半年恒大三费达507.64亿元，同比增长12.5%，三费费用率增长7.3个百分点至22.4%。
与此同时，恒大拿地的步伐还在继续，根据中指研究院的统计数据，2019年中国恒大拿地金额为437亿元，比2018年高出14%。
值得一提的是，借助新能源汽车产业，恒大获得了大量低价土储。据亿翰智库不完全统计，截至2019年上半年，恒大通过通过新能源汽车项目获得的新增土地建筑面积约726.6万平米，在新增土地建筑面积中占比约为16.3%，其中工业用地为440.4万平米，平均楼面地价仅为389元/平米，其余286.2万平米为住宅用地，平均楼面地价为2074元/平米。
现金短债比持续走低 偿债压力大
持续的投入拉高了公司的负债率，截至2019年上半年，恒大净负债率达到152.1%，同比增长了24.8个百分点。
上半年中国恒大借款8131.7亿元，较2018年底增长了1400亿元。借款平均成本与2018年同期相比，上升了0.7个百分点。
其中偿还期在一年内的借款占比为46%，1-2年内的为29%，二者合计占到75%。这意味着未来一两年，恒大面临着较大的债务到期压力。
其现金短债比则持续走低，2019年上半年其账面现金为2880.2亿元，其中受限制现金为811.85亿元。而其短期借贷及长贷当期到期部分为3758.45亿元，现金短债比由上年同期的0.69倍下降到0.66倍。现金不足以覆盖短债。
从近期中国恒大发行的几笔美元债来看，融资成本较高，1月16日，公司发行了一笔2023年到期的10亿美元优先票据，一笔2024年到期的10亿美元优先票据，利率分别为11.5%与12%。1月21日又发行了一笔20亿美元2022年到期的优先票据，一笔20亿美元2023年到期的优先票据，利率分别为11.5%与12%。在近期发行美元债中，利率较高。
大力度拿地叠加销售放缓，本就债务高企的恒大面临的压力并不小。
