原标题：王朝酒业（00828）复牌暴跌50%，www.chunmiao.cn已停牌6年，前途依然艰难
来源：格隆汇
7月29日，于2013年3月停牌至今已有6年多的港股红酒股王朝酒业（00828）终于迎来了复牌时刻。然而，该股一开盘就迅速暴跌超过40%，引发市场热切关注。
行情显示，王朝酒业在早盘暴跌了2%之后，午盘开市继续加速下跌，盘中一度跌破50%，截至发文时间，暂报0.72港元，市值约9亿港元。
消息面上，港中旅oa王朝酒业公司上周五公布，已达成联交所要求所有复牌条件，包括刊发所有未公布财务业绩、内部调查已完成，并已收到安永签发之最终调查报告，并无证据证明时任管理层触犯中国法律，收受过任何利益及存在不诚实行为等。然而，现任管理层认为，安永报告中所发现调查结果确实是由于在存货及仓库管理、以及记录存置方面的内控不足和时任管理层采用不适当会计处理方法而导致的。因此，公司决定时任管理层成员今后不得在集团任职。
从公告得知，公司认为公司在近几年的经营业绩中，并无证据证明时任管理层有触犯法律，逃出康培房间收受过任何利益及存在不诚实行为，只是在内控上和会计处理方法方面出现了问题。
曾因为一封匿名举报信而导致停牌的王朝酒业，在这几年可谓是风雨飘摇。
公开资料显示，王朝曾是国内优质葡萄酒生产商，在中国葡萄酒市场具有举足轻重的地位。公司拥有多元化的产品，制造及销售超过100种葡萄酒产品，产品可分为红葡萄酒、白葡萄酒、起泡葡萄酒、冰酒、以及白兰地五大类别，全球首屈一指的葡萄酒及烈酒营运商Remy Cointreau便是该公司的第二大股东。
王朝酒业曾经和长城、张裕并称为国产葡萄酒三驾马车，2004年以国产葡萄酒销售收入74.37亿元的业绩表现，与国内葡萄酒领跑企业张裕、长城一起占全行业总销售56.2%的份额。2005年，王朝酒业在香港联交所上市，提里奥的尝试成为香港主板第一只葡萄酒类股票。
上市后几年，王朝酒业的营收在2011年度之前也曾经出现过持续几年的小幅增长，只是净利润一直不温不火的在1亿元出头波动，2005年上市当年的净利润反而成为了该公司最顶峰的时刻。
2011年，王朝酒业的营业业绩就开始转向加速衰退的趋势，当年的营业收入虽然仍有11.73亿元，但扣非归母净利润则突然出现了大变脸，由上年度盈利1.25亿元猛降至亏损1100万元。
而令市场惊讶的是，该公司的2012年往后的业绩公告一直迟迟没有发布，直至2017年底才陆续发布当年漏掉的年度业绩情况。而从公布的业绩数据，王朝酒业的经营收入是明显受到严重冲击，朱瑞峰最新消息一年不如一年，且净利润也是持续的大幅亏损。
据王朝酒业2018年度的业绩报告，公司的营业收入已经进一步萎缩至3.03亿元，净利润虽然相比往年有所收窄，但也依然亏损较为严重，为亏损0.69亿元，公司现金及先等价物0.71亿元，但应付账款及票据有0.93亿元，短期借贷及长期借贷当期到期部分合计1.96亿元，其他流动负债有2.33亿元，显示公司的资金链压力明显很大。
另一方面，公司2018年度存货价值约2.95亿元，显示存货在近几年在持续下降。
据报道，2012年末，王朝酒业当时的审计方普华永道接到三封针对王朝酒业若干交易指控的匿名信；2013年3月，该公司停牌并委托安永会计师事务所进行内部调查，之后安永和普华永道又相继接到两封与上述指控内容相近的匿名信。在关于王朝酒业的5封举报信中，王朝酒业被指控联合几名客户虚构销售收入，并在江苏太仓和福建漳州的仓库中囤积了价值约5亿元已经不适宜销售的货物。
停牌三年后，王朝酒业于去年8月发布内部调查公告指出，王朝酒业管理层否认虚构销售收入。对于不适销存货的去向和现状，王朝酒业管理层选择侧面模糊回应。该管理层指出，集团不适销存货有三个来源：仓库尚未发出的不适销葡萄酒；已进入市场但由于国家相关政策调整而不得不由本集团进行退换的葡萄酒；由于产品调整不再生产而准备的包装物、商标等原材料。对于这些不适销存货，集团将根据盘点结果按照《企业会计准则》进行相应的财务处理。
这样一份公告显然得不到市场的认可，也并没有意味该事件的结束。在此后的几年，该公司在调查期间的高管队伍频繁更迭动荡，管理层失去了应有的作用，业务上也长时间没有行之有效的重振措施，公司的品牌价值已经被消磨得所剩无几了。
不仅如此，在2016年，王朝酒业还被报道以比水货价格还低的价钱抛售了一批名庄酒，以补救公司日益吃紧的资金链及偿还公司债务以及发放员工工资。
据悉，被贱卖的这批酒采购时间大概在2007年，原价值大概在几千万元，酒单上不乏龙船、滴金、金钟、玛歌古堡、宝嘉龙、大宝、力士金等知名品牌。其中，某2008年份波尔多三级庄国际均价为500元，抛售价格仅为360元，某名庄2005年份国际均价3500元，抛售价格不到2000元。
另外，在2017年6月，该公司还以4亿元的价格挂牌出售了其中法王朝酒堡及相关设施，该资产位于天津市北辰区，土地使用权面积为16.9万平方米，地上建筑物包括酒堡、红酒冷稳勾兑中心及技术中心附属用房等。
种种迹象看来，王朝酒业在连续多年没能有效市场挽救措施的形势下，经营管理越发困难，已经到了断臂求生的境地。
业内人士认为，长期停牌可能导致的资金链断裂、品牌市场被淡化、消费者维护缺失等问题将持续对企业形成冲击，该企业痼疾难除，想要实现业绩复兴几乎不可能。
值得一提的是，在港股中停牌多年的公司中，除了王朝酒业，还有停牌3年多在近期复牌的酷派集团，这或是港交所新除牌规例实施以来对这批僵尸股带来的压力影响。
据统计，目前仍然有21家处于7月除牌死线的公司，规模最大的分别是市值290亿港元的天合化工（01619） 、120亿港元的奇峰（01228） ，当中停牌最久的是瑞金矿业（00246） ，自2011年5月起至今已停牌逾8年。
