工业富联解禁首日股价重挫冷思考
来源：北京商报
周科竞
工业富联2018年度每股收益0.9元，3366厨房连连看当前股价不足12元，市盈率13倍，A股中的多数公司质地不比工业富联好，估值却远高于工业富联，而在6月10日，工业富联却因为首发限售股解禁而跌停开盘，收盘下跌8.96%，神秘少林寺之玉龙杖传说其中的逻辑耐人寻味。
工业富联上市时曾受到过一些争议，争议的焦点主要在公司属于工业制造行业还是互联网行业，从目前投资者给出的股价估值定位看，市场并未给工业富联太多的估值溢价。时隔一年之后，工业富联再度受到关注，首发限售股6月10日解禁，股价以跌停板开盘，孤岛惊魂三角洲秘籍随后打开，在大盘全日上涨0.86%的背景下，工业富联股价却未能走高，仍然是在跌停板附近震荡，这里面有很多值得思考的内容。6月10日的卖方以谁为主？工业富联限售股6月10日解禁，这事儿投资者都有预期，与那些突如其来的减持公告有很大区别。所以本栏说，终极螃蟹大战原本持股的投资者已经对此做出了心理上的准备，并且股价已经包含了限售股解禁的利空因素。
从股价走势来看，4月18日工业富联股价最高19.7元，6月6日解禁前夜股价报12.83元，这一阶段的下跌，正是投资者对于限售股解禁的提前反应，想卖出股票的投资者已经在这段时间不断出逃，名白雅美抄底后后悔的投资者要么已经割肉出局，要么决定长期持有。因而，在本栏看来，对于已经公布的解禁日期，绝大多数投资者都已经提前做好了规划，不存在于6月10日集中抛售股票的可能。
如此看来，6月10日卖出股票的投资者大概率为刚刚解禁的股东们，只有他们在6月6日还不能卖出，但是却在6月10日可以卖出股票。
如果这个判断正确，那么投资者就有理由相信，在这些首发解禁的限售股持有者眼中，当前工业富联不到12元的股价依然偏高，值得他们排队卖出股票，更重要的问题是，现在的工业富联股价还低于当初的发行价格，按道理说，按照发行价格买入股票的限售股不应该拼命卖出股票，那么这些抛盘大概率来自于发行前的小规模股东。
由此可以得出两点推论：一是工业富联在6月10日的股价反应过度恐慌；二是，工业富联的股价估值可能仍然偏高，这两点分别从市场层面和估值层面反应问题。投资者应做出的判断是，当前工业富联股价短期有超卖迹象，不排除会有反弹发生。但是需要同时注意的是，工业富联未来的业绩和成长性如果达不到投资者的预期，不排除长期走势不佳的可能。
对于首发限售股解禁的问题，未来投资者应该明白以下几点。第一，巨额的限售股解禁对公司股价短期通常会有冲击，如果不是“铁粉”，最好要在解禁之前卖出持股；第二，解禁之后如果意外下跌过多，投资者可以关注是否会有反弹发生；第三，如果首发解禁股东们都在抛售股票，那么投资者应该重新审视一下标的公司的长期投资价值、估值是否合理。
