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中信建投发布银行业研报称，在劫难逃吉他谱上周银行股获得了较大的绝对收益和相对收益。主要受央行创设CBS支持永续债发行，银行资本金压力缓解提升估值。同时，也表明为支持实体经济，政策对银行的支持是全面性的，网络发言防和谐器印证了此前“政策助力，估值修复”的逻辑。此外，上周全面降准资金已经释放完毕，流动性充裕，www.gradjob.com.cn降低负债成本，助力低成本资金流向实体，经济下行风险有望降低。
另外，招行业绩快报也是催化剂。上周招行公布业绩快报，青岛商务管理学院净利增15%，不良率环比降6个bp达1.36%。招行净利增速没有被窗口指导。
中信建投表示，看好银行股，上涨有望延续。2019年PB仍在0.7倍以下，青铜装饰锤政策助力，估值修复。主要原因有三：
其一、估值低。2019年的PB仍在0.7倍附近，安全边际极高。全面降准资金释放助力业绩修复；本月公布了几家银行18年业绩快报，其共同特点是四季度不良率均在下降，拨备计提力度也都有明显的加大，表明2019年银行抵御经济下行压力的能力实际上在增强。此外，无论是营收还是利润增速均较2017年大幅回升，业绩支持估值修复。这背后的原因是去年4Q银行信贷投放超预期，2017年4Q新增贷款2.3万亿，在监管的要求下2018年同期新增2.6万亿，同比增13%；同期行业NIM回升，从而4Q银行业业绩超预期。这是业绩快报超预期的核心原因，也是1月行情向上的主要驱动力。
其二、年初信贷超预期。预计1月新增贷款3万亿以上。
其三、无风险利率下降，抬升估值。尽管2019年不良率会回升，风险溢价抬高，但无风险利率下行幅度会超过风险溢价抬升，贴现率下降，银行股估值修复。
本周推荐：平安银行（存量风险下降，私行发展带动零售优势持续增强，估值低）；中长期重点推荐：优质银行股、招行、平安、浦发、上海、常熟、民生。
