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万达欲27亿出清百年人寿股权，开始对金融板块瘦身，绿城接盘，谁的利好？
来源：券商中国
此前已在转让地产、文旅资产的万达，开始对金融板块“动刀”了。
消息源自一则公告。绿城中国（港股代码：03900）12月17日晚公告称，全资子公司绿城地产拟以27.18亿元的价格收购百年人寿9亿股股份，占百年人寿股比11.55%。
虽然公告未说明卖方是谁，国宝档案之觐天宝匣只称“卖方为于中国注册成立的股份有限公司，主要在中国从事于商业、地产、文化产业、旅游业及金融业”，不过，百年人寿股东中只有万达集团的持股达到9亿股，因此基本可以确定，此次的卖家为万达集团。券商中国记者也从知情人士处了解到，转让方确为万达。
万达于2014年~2015年间入股百年人寿，最终持股达到9亿股，成为百年人寿第一大股东。如今将持股转手，万达的收益或翻倍。
“此前对（万达）转让略有耳闻，”一位百年人寿管理人士对券商中国记者称，祭天化颜歌近日绿城方面已与百年人寿的管理层进行了接触。
在另一位百年人寿人士看来，绿城接盘万达持股对百年是“重大利好”。他称，万达对百年的经营帮助有限，更多时候是干扰、压力，而绿城的大股东是央企（中交集团），这将有助于百年的发展。
绿城公告称，这则收购事项，是其投资中国人寿保险业的一个机会，也符合绿城作为一家“中国理想生活综合服务商”的商业理念，还有望由此与百年人寿进行业务协同。不过，投资者似乎对绿城的这桩股权购买“不买账”，在劫难逃吉他谱12月18日绿城中国股价下跌10.60%。
绿城拟接盘万达，入主百年人寿
绿城中国的这项百年人寿股权收购公告，未明确卖方具体是谁，不过结合“卖方为于中国注册成立的股份有限公司，主要在中国从事于商业、地产、文化产业、旅游业及金融业”的公告内容，以及百年人寿股东中只有万达集团的持股达到9亿股看，基本可以确定，此次的卖家为万达集团。券商中国记者也从知情人士处了解到，转让方即为万达。
百年人寿部分股东：
万达此前已出售多项资产，而转让百年人寿股权，意味着其出售动作延伸到金融资产。2015年万达启动第四次转型后，网络发言防和谐器形成了商业、文化、金融、电商四个支柱产业。其中，万达金融集团旗下拥有保险、投资、资管、网络小贷、私募基金等业务板块，保险板块即对应百年人寿。
此项交易若达成，绿城将接盘万达，实现对百年人寿11.55%的持股，一举成为百年人寿第一大股东。
对于收购百年人寿的理由，绿城公告称：中国的人寿保险业务现正迅猛发展，前景无量。鉴于中国保险业的高门槛，人寿保险牌照具有独特的资本投资价值，收购事项对本集团而言，乃一个于中国投资人寿保险业的机会。同时，收购事项亦符合绿城作为一家“中国理想生活综合服务商”的商业理念，并能使其于中国的业务种类更多元化。由于本公司的主要顾客群（即物业买方）与目标公司的保障型保险顾客群具有一定重迭，预期将会有交叉销售的潜力，产生协同效应。
因此，绿城董事认为，收购事项与该集团长远愿景吻合，并能扩大集团的收入基础及增强其财务状况。
绿城集团公告称，拟以该集团内部财务资源支付此次收购百年人寿股权的购买价。这项股权收购，最终还须经过中国银保监会批准。
万达收益或将翻倍
绿城收购百年人寿的另一个关注点是收购价。27.18亿元对应百年人寿9亿股股份，意味着此次收购股价为3.02元/股。这或使万达持股百年人寿4年，获得翻倍的收益。
根据公开信息，万达对百年人寿的入股时间在2014年到2015年间，期间的公开交易有两笔，分别于2014年6月、2015年2月接手了百年人寿原始股东国电电力发展公司、辽宁时代万恒公司各自所持的1亿股股份，收购价均为1.225亿元。
原保监会于2015年11月批准上述后一项的批复文件显示，万达对百年人寿的持股由此升至9亿股。之后，万达对百年的这一持股数量，维持到今日。
根据公开信息暂不能得知万达入股百年人寿的全部成本，不过假如若按上述两笔交易价格1.225元/股计算，购买成本为11.025亿，以27.18亿元卖出，万达对百年人寿的投资，将实现1.46倍的收益。
百年人寿估价较4月份有提升
记者了解到，3.02元的这一股票价格相较今年4月百年人寿的评估价，已有提升。百年人寿官网信息显示，该公司今年4月13日股东大会审议通过增资扩股方案显示，拟采用引进新股东为主的方式进行增资扩股，单一新股东持股8.5亿股（具体可根据实际出资调整），增资价格为每股2.85元，新增发股份15亿~20亿股左右，融资规模40亿~70亿元。
绿城公告称，购买价是双方公平磋商后协议，考虑的因素包括百年人寿经审核资产净值、中国保险业的高门槛及前景、百年人寿的业务前景及百年人寿与本集团日后的潜在合作机会。
3.02元/股的价格，若根据百年人寿披露的2017年每股收益0.05元计算，对应市盈率为60.4倍，高于万得所示目前A股保险业20.56倍的市盈率。
股价与百年人寿近年稳步发展不无关系。据统计，成立于2009年的百年人寿，是寿险行业过去四年保费增速持续超越市场且保持盈利的3家公司之一。今年前9月，百年人寿总保费376亿元，行业排名第17位，同比增长12.49%，高于行业增速（2.29%）10个百分点。今年一到三季度的净利润分别为6137万元、2.59亿元、1.06亿元。截至6月末经审核净资产为51.15亿元。
不过，目前百年人寿日益面临资本吃紧的问题。三季度末，其综合偿付能力充足率为103.77%，逼近100%的监管红线。该公司官网信息显示，除上述的增资扩股计划外，该公司还在筹划发债。8月1日召开的临时股东大会审议通过发行资本补充债方案，同意公司发行不超过43亿元资本补充债券。
