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来源：财经啸侃
尽管海外业务遭遇溃败之势，但是，在实际控制人即帝亚吉欧宣布增持之后，让水井坊（600779.SH）扩张的底气倍增。
2018年7月9日晚间，水井坊发布投资公告，计划在邛崃建设水井坊全产业链基地，进一步扩大产业规模，引发投资者热议。
公告显示，水井坊与邛崃市政府在成都签署了《水井坊邛崃全产业链基地项目投资协议书》，在邛崃市绿色食品产业园内分期建设“水井坊邛崃全产业链基地项目”。
根据该协议书确定的原则，并结合目前该项工作的进展情况，水井坊拟与邛崃市政府签署《水井坊邛崃全产业链基地项目（第一期）投资协议》。第一期项目占地预计350亩，建设主要内容包括粮食筒仓区、糠壳库及蒸糠车间、曲库及粉碎车间、酿酒车间、室内罐区、综合办公楼（含食堂），污水处理及配套设施。
项目完成后，预计将形成20000kL/a原酒生产能力，俏模牌轻靓减肥胶囊并在现有邛崃基地的基础上，预计增加40000kL储存能力。
本次项目预计总投资约25亿，所需资金以水井坊自有资金及自筹资金解决。
对于此次全产业链项目投资，水井坊方面表示，成都邛崃自古就是中国著名的优质白酒生产基地，地理环境优越，具有非常适合白酒酿造的独特水质、气候和土壤等地域资源。
“目前，公司的白酒销售正处于稳步发展阶段，为了公司的长期愿景，结合公司未来发展战略，在成都邛崃建立全产业链基地（第一期）项目具有必要性。”水井坊方面指出。
据悉，本项目符合国家酒类产业政策，符合四川省关于打造长江上游名酒经济带、建设川酒千亿产业的发展战略和布局。“项目的实施有利于培育具有地方特色的主导产业和优势产业，促进白酒产业结构的调整和升级。该项目实施能充分发挥公司酿酒方面生产、技术和管理优势，解决公司发展所面临问题，3366厨房连连看壮大企业。并且，该项目的建成将实现企业与当地经济共同发展，达到共赢的目的”，水井坊方面称。
在当前白酒市场呈现出强复苏态势的背景下，水井坊提出进一步提高产能，扩大规模，是为顺应当前白酒市场良好发展形势，但扩容投资离不开其背后的资本支持，故水井坊的投资建设也与其良好的经营业绩不无关系。
2018年4月28日，水井坊公开了其2017年年报，实现营业收入约为20.48亿元，同比增长74.13%；归属于上市公司股东净利润约为3.35亿元，相较于2016年的2.25亿元，增幅为49.24%。
回看水井坊以往业绩，2007年到2012年，神秘少林寺之玉龙杖传说水井坊的营业收入分别约为10亿、11.79亿、16.73亿、18亿、14.8亿和16.36亿元；2013年与2014年水井坊陷入连续两年亏损境遇；自2015年起，其营收呈现出持续增长态势，到2017年，水井坊营收与净利均达到历史新高。
公开资料显示，水井坊属于“酒、饮料和精制茶”制造业，主营白酒产品的生产与销售。目前，其生产的白酒产品主要有水井坊元明清、水井坊菁翠、水井坊典藏大师版、水井坊井台、水井坊臻酿八号、水井坊鸿运、水井坊梅兰竹菊、小水井、天号陈等。其中，水井坊典藏大师版、水井坊井台、水井坊臻酿八号是其核心产品。
数据显示，2017年，水井坊高档酒营收约为19.24亿元，同比增长72.49%；毛利率高达80.78%，叫上年同期增长2.50%。
水井坊高档酒营收良好增长成为驱动其业绩上升的主要引擎。不仅水井坊如此，近年来我国整个高端白酒市场增速明显，中高端价格带白酒市场也在不断扩容；白酒消费在向主流品牌集中的同时，也由政务消费向商业消费、民间消费转型，孤岛惊魂三角洲秘籍名优白酒与区域名酒再度崛起。
面对这样的行业背景，水井坊顺应升级市场新常态，推出水井坊典藏大师版及水井坊菁翠。
据悉，水井坊菁翠定价高达1699元，贵于飞天茅台400元之多。水井坊重启的典藏大师版也定价为939元，皆为针对中高端市场量身打造。
对此，水井坊总经理范祥福表示，2017年，水井坊业绩打破历史高峰，且于17年3月份重新上市了经典典藏，11月份上市了菁翠，意味着水井坊重归高端阵营。
然而对于水井坊推出高价新品来应对高端白酒市场竞争的做法，也有业内人士并不看好。
“拔高品牌高度水井坊肯定是有意为之，但是定位政商精英本身就需要长期培养，对品牌要求很高，不是短期内能够拉升的。并且，中国白酒高端化格局已经形成，水井坊的风险来源于品牌、渠道无法支撑这么高的价位，结果很有可能导致产品沦为价格标签，没有任何实际市场意义”白酒专家蔡学飞对此表示。
在蔡学飞看来，茅台酒作为中国高端白酒行业的龙头老大，其“百亿营收、万亿市值”的产业规模与市场份额，不是水井坊那么轻易就可以对标的，菁翠与典藏大师版两款产品的隐患就在于此，在挤压式的竞争格局下，水井坊的品牌恐怕无法带动高价白酒的销量。
但水井坊方面对此充满信心，在不断创新品鉴会项目的同时，也在持续拓展、巩固核心终端门店，充分发挥新、老总代相结合营销模式的优势；在太庙举办“天工御宴”升级品牌战略发布会；以独家官方白酒身份亮相2017《财富》全球论坛；牵手央视《国家宝藏》占位文化传承，进一步深化其高端化品牌战略。
“公司将继续围绕“改革创新、市场导向、绩效推动、共享成果”的经营方针，在激烈的市场竞争中继续保持健康、较快的发展势头。2018年，公司力争实现主营业务收入增长40%左右，净利润增长40%左右的经营目标”，水井坊方面称。
水井坊对于其未来经营发展的信心也源于其背后强大的实际控制人优势。2011年，水井坊实际控制人变更为帝亚吉欧。2013年，帝亚吉欧间接持有上市公司第一大股东水井坊的股权比例达到100%。
据悉，帝亚吉欧是分别在纽约和伦敦交易所上市的世界五百强公司，是全球最大的洋酒公司，旗下拥有横跨蒸馏酒、葡萄酒和啤酒等一系列顶级酒类品牌。这也意味着水井坊完全由外资酒企控制。
日前，作为水井坊实际控制人的帝亚吉欧宣布，拟61.46亿元通过要约收购方式，将持有水井坊的股份比例从目前的39.71%提高至最多不超过60%，这一消息不仅引发资本市场强烈关注，甚至还为整个白酒股都注入了一剂强心针。
对此，水井坊方面表示，随着合作的不断深入，将为公司在营销管理、创新研发、质量控制、绩效管理、国际市场销售、公司治理等方面带来实质性的积极影响，进一步提高公司的综合竞争实力。
然而，数据显示，2017年，水井坊出口产品营收约为3065万元，相较于2016年的3433万元，降幅在10%以上；同时，水井坊来自出口的销售量也从2016年的143.81千升降至2017年的130.04千升。
水井坊国际市场的探索之路并不好走，对此，范祥福指出，目前中国国内市场中高端白酒的更为迅速，成长空间更大，应当把优势资源投入中国国内市场。
“如果我有1块钱的话，到底是应该投入国内市场还是国外市场呢，这个结果是显而易见的。就水井坊的国际业务而言，我们会持续增加相应的售点，在机场、免税店，通过帝亚吉欧的网络增加更多的布点。但我们的市场投入主要还是会放在中国国内市场”。范祥福称。
据了解，水井坊继续将江苏、河南、湖南、四川、广东、北京、上海、浙江、天津、福建等十大核心市场作为运营重心，集中优势资源，精耕细作。同时，不断加强与省代和分销商的沟通，建立互相信赖、稳定共赢的渠道合作关系。另外，在具体市场开拓上，采取“蘑菇战术”，有效带动周边市场发展。
数据显示，2017年，水井坊省外营收约为17.81亿元，占总营收的86.96%，同比增幅高达80.43%。这意味着上述十大核心区域均取得较好成绩，已成为水井坊业绩增长的主要来源。
并且，随着业务的不断推进，水井坊还要进一步拓展河北、山东、江西、陕西和广西五省作为第三梯队的新兴核心市场。
如今，水井坊又根据四川省“中国白酒金三角”战略规划和成都市产业生态圈建设要求，计划在邛崃建设水井坊全产业链基地，为长江上游地区提供全产业链供应。
对此，业内人士向《财经啸侃》特约、独家撰稿人王诣予表示，水井坊此次投资显示出其仍将国内市场视为主要投资空间。并且全产业链基地的建立有利于水井坊提高可控度与可追溯性，提高产品质量。同时，水井坊也想通过产能的释放进一步提高市场占有率，扩大品牌知名度，增强其在高端白酒市场的竞争力。（作者：王诣予）
