资管新规落地A股表情：紧绷延续机构谨慎
本报记者李洁雪深圳报道
导读
“从今日的盘面来看，www.maxmaya.com市场对资管新规落地的反应整体还是比较温和的。对于一些杀跌的白马股，有的是季报不达预期，有的是现金流恶化，包括此前集体下杀的白马股，也都有各自的原因，而非系统性因素造成的。”
5月2日，资管新规落地后A股首个交易日，市场以微弱跌幅收官。
当日，沪深两市开盘走高，随后震荡下挫，远方的软泥怪尾盘重新拉升收窄跌幅。截至收盘，沪指报3081.18点，跌0.03%，成交1682.46亿；深成指报10342.85点，涨0.18%，成交2169.4亿；创业板指报1801.57点，跌0.22%，成交775.08亿。
整体而言，A股当日缺乏做多氛围，几乎难觅亮点。五一节假日期间港股市场的大涨并未对A股节后的开盘注入太多动力，前线守卫2相反，A股市场的紧绷状态仍有所延续，部分公司稍有利空消息即遭遇大幅抛压，足见投资者的谨慎心态。
不过，压制市场已久的资管新规以相对缓和的形式落地，对市场风险偏好还是带来了积极的影响。更多而言，市场接下来的关注度在于即将展开的中美贸易对话。
中美贸易谈判结果落锤之前，A股市场大概率将维持当前状态。
震荡消化冲击
5月2日，A股市场虽然在反复震荡中收跌，但跌幅最终控制在较窄范围之内，国宝档案之觐天宝匣较为平缓地消化了资管新规正式落地带来的短期情绪面冲击。
作为4月以来压制市场的重要因素之一，资管新规何时落地一直备受市场关注。4月27日，一行两会连同外管局发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式稿件，百亿池子监管新规终于正式落地。
不少分析人士认为，相较于此前的征求意见稿而言，正式的指导意见在多项执行细则上有所缓和，将减缓了对市场造成的短期冲击。其中，过渡期的延长是正式稿变化最大之处，对A股市场而言更是构成一定利好。
正式稿提出，“资管新规过渡期延长到2020年底”，祭天化颜歌这比之前征求意见稿给出的过渡期延长了一年半的时间，给予金融机构更为充足的整改和转型时间。更为重要的是，正式稿件还允许金融机构发行老产品对接，以防止过渡期结束时出现断崖效应，当然必须严格控制在存量产品规模内。
从5月2日A股市场的整体表现来看，虽然缺乏做多氛围，但在不断的震荡中并未出现大幅下挫现象，相对来说整体表现较为稳健。
此外，5月2日还是互联互通额度扩大4倍后的首个交易日，但北上资金并无呈现较此前相比更大规模流入迹象，与当天A股整体略为低迷的市场氛围相符。当日，沪股通净流入23.91亿元，深股通净流入23.38亿元，北向资金合计净流入47.29亿元。
颇值得一提的是，白马股的“闪崩”接力赛在5月2日有所延续。当日，东阿阿胶（000423.SZ）因业绩滞胀引发股价跌停，从盘后龙虎榜数据来看，深股通买入988万元并卖出1.69亿元，三机构席位卖出7343万元，两机构席位买入2819万元。此外，浦发银行（600000.SH）股价下挫5%、八一钢铁（600581.SH）大跌9.98%，都引发了市场注意。
5月2日，深圳一位私募人士向记者分析称，目前市场普遍预期已经到达底部阶段，对大盘无需有大的担忧，风险更多而言只是集中在个股上。
上述人士指出，“从今日的盘面来看，市场对资管新规落地的反应整体还是比较温和的。对于一些杀跌的白马股，有的是季报不达预期，有的是现金流恶化，包括此前集体下杀的白马股，也都有各自的原因，而非系统性因素造成的。”
关键变量
资管新规落地之后，中美贸易谈判进展被认为是影响市场最大不确定性因素。
多位受访机构人士向记者表示，股市已经到达阶段性底部，如若中美贸易谈判在短期缓解贸易摩擦，对5月的A股市场而言将是十分乐观的信号。
不少宏观分析团队也提出了相似的看法。海通策略荀玉根指出，资管新规相比征求意见稿更缓和，验证了稳中求进的政策导向，有助市场情绪修复，4月30日港股大涨反映了情绪的变化。扭转市场情绪最重要的事件是中美贸易摩擦的进展，我们密切跟踪贸易谈判的结果。
天风总量团队亦分析称，4月至今，压制市场的因素来自于两个方面，一是资管新规，二是贸易战的不确定性。目前，随着相对缓和的正式文件落地，资管新规对市场情绪的压制也应当有所缓解。如果中美贸易谈判能够释放一些温和的信号，将更进一步增强我们对市场底部的判断。未来一个阶段，我们认为A股将进入大盘搭台、小盘唱戏的时间。
（编辑：杨颖桦）
