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一家之言
A股市场的问题不能简单地一退了之，而应该从源头上下手，既要治标，也要治本。
截至8月13日收盘，*ST华信（维权）提前预订了“面值退市第三股”的席位。当日，替补阴差*ST华信以跌停价0.70元/股报收，这也是该股连续17个交易日低于1元面值报收。按照*ST股5%的涨幅限制计算，未来3个交易日即便天天涨停，依次报收0.74元、0.78元、0.82元，股价仍然低于1元，无法摆脱“因连续20个交易日股价低于1元”而退市的命运，将继中弘股份、雏鹰农牧之后，成为第三个因为股价低于面值而被强制退市的公司。
根据退市新规，5088音乐网2018年11月8日，深交所作出终止中弘股份股票上市的决定，中弘股份成为A股史上首家因股价连续低于面值而被强制终止上市的公司。2019年8月1日，*ST雏鹰（维权）股价报收0.69元/股，连续20个交易日低于1元，正在等待深交所作出“是否终止上市”的决定。*ST华信将在3个交易日后步其后尘，等待深交所的“宣判”。
实际上，8月12日的跌停，光荣使命反激活已经提前宣判了*ST华信的“死刑”，因为该股无法在剩余的4个交易日里站回1元面值之上，已经提前触发“面值退市”的红线，退市已经无可避免。虽然持有*ST华信股票的投资者不愿看到这样的结果，但也没有办法，自己种下的苦果只能由自己来尝。
从表面来看，上市公司似乎还在为留在A股做最后的努力。8月9日，公司还在发布《关于签订重组意向协议书的公告》，青岛长荣场站希望通过引入白衣骑士中州炭素来帮助公司解决债务危机问题，让公司从退市边缘挣脱出来。当天，该股股价直接从跌停变身涨停，以“天地板”的形式为投资者带来了一丝“避免退市”的希望。
然而，8月12日的跌停，最终将投资者最后的希望彻底击碎。*ST华信，最终还是让8月9日“抄底”*ST华信的投机者们失望了。事实证明，8月9日的“天地板”只不过是一次垂死挣扎而已，没能阻断*ST华信的退市之路，“抄底者”最终成了“被套者”。至于*ST华信签订的重组意向协议书是真是假，早晚会有真相大白的一天，但那些被忽悠进来的投机者又会是什么样的心情呢？
退市制度，将A股市场上的垃圾股扫地出门，确实有利于净化A股市场投资环境，有利于优化A股市场的资源配置。但对退市企业探究之后却发现，退市股的形成以及退出过程中确实存在很多问题，值得投资者警醒，也值得监管者反思。
以*ST华信为例，在4年多之前，该股股价一度达到44元，如今只剩下0.70元，甚至将面临退市，投资者的损失是显而易见的。截至2019年一季度末，*ST华信股东户数仍超过8.1万户。这些投资者，可能包括一些崇尚价值投资的长期投资者，可当上市公司的业绩“变脸”之后，又有多少人能及时地逃离险境呢？再如8月9日，*ST华信上演“天地板”，不少投资者甚至追涨停买进该股，这些人明显就是“赌重组”的投机者，遭股价“闷杀”自然是咎由自取，可这些人的行为却发人深省，为什么明知风险很大还要往里冲呢？难道这么多年的风险教育都白做了？还是投机的利益诱惑太大了？
退市是应该的，但退市不能解决所有问题，所以，A股市场的问题不能简单地一退了之，而应该从源头上下手，既要治标，也要治本。以*ST华信为例，2017年年报涉嫌虚假记载并遭到证监会立案调查，是该公司业绩“变脸”的重要转折点，也是*ST华信走向退市之路的起点，难道相关责任人就不该对此负责吗？正视并解决这些根本问题，才能让退市制度更加完善，让A股市场更加健康地发展。
□皮海洲（财经评论人）
